今天文章的标题是一位读者朋友的提问，自由现金流指数基金是2025年才开始发行的，我以前也没有写过对应的文章，所以正好借着这个问题来和大家聊聊。

先来说说红利指数，红利指数是挑选的能够稳定分红的上市公司组建的指数。当然不同的红利基金，选择的标准会有一些不同。我们就以中证红利指数为例，中证红利指数是从沪深两市中，选择过去三年连续现金分红、股息率较高的100只股票，按照股息率加权。

这里大家要先给大家科普一下什么叫做现金分红和股息率。现金分红，也就是上市公司每年从盈利当中，拿出一部分以现金形式分给股东。假设一家上市公司，市值是100亿，然后去年盈利10亿。公司决定拿出4亿来进行现金分红。那么这家公司分红率就是40%，也就是用分红和盈利的比率。然后股息率是4%，也就是分红和市值的比率。对于红利指数基金来说，股息率越高越好。

哪些公司分红比较多呢？就是一些比较成熟稳定的传统行业，比如：金融、煤炭、交通运输等行业的上市公司。当然红利指数也还有细分，比如红利低波，红利质量指数等，这些指数除去考虑股息率之外，还增加了更多的选择因子。

然后我们再看看自由现金流指数。自由现金流指数选择的是自由现金流比较充足的上市公司。这些公司账上的钱是很充足的，这样的公司往往抗风险能力比较强。我们就以中证全指自由现金流指数为例，它是在沪深两市当中，选择自由现金率高的上市公司构建的指数。

这里有两个术语要给大家科普一下。第一，什么是自由现金流？自由现金流也就是上市公司扣除维持上市公司正常运营和保持竞争力的必要支出之后，剩下的可以自由支配的现金流。所以自由现金流自然是越多越好。第二，什么是自由现金流率？也就是用自由现金流和企业市值的比率，当然这个比率也是越大越好。

其实无论是红利指数，还是自由现金流指数，都是非常不错的指数，看历史走势都是呈现出慢牛的走势。只有在大牛市的时候，会跑输市场（因为它们都是偏向于价值的指数，在牛市的时候，成长类的指数表现会比较好），而在震荡市和熊市当中，表现是很好的。所以这两个指数本身都是非常优质的。

而它们最大的不同，在于自由现金流指数，排除了金融地产行业。而红利指数当中，特别是红利低波指数金融行业的占比是比较高的。所以其实自由现金流和红利指数，其实是不冲突的是可以同时投资的。

如果我们看指数的历史收益情况，这两个指数的长期平均收益率都有10%以上。而且整体呈现出慢牛的走势，最大回撤比一些宽基（比如沪深300指数）低的。长期看收益率还要比沪深300这样的指数高，所以无论是红利指数，还是自由现金流指数都是值得大家关注的指数。

当然我说的值得关注，不是说大家马上就要去投资。最近几年红利指数和自由现金流指数都表现很好，也有很多的人投资（比较热门），再加上最近2年多整体市场上涨了不少，所以大家还是要注意投资的风险。股票指数，在整个市场都下跌的时候，还是会跟着下跌的。