就A 股市场而言，市场在经历连续两年的上涨后，估值层面的推动空间已经不大，指数向上的机会将更多来自于业绩，“反内卷”政策效果的延续及上半年的盈利低基数或带来盈利增速的保持，从而对行情的发展带来推动，而涉及科技、政策等领域的潜在催化，或将推动行情出现阶段性表现。可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略：1）关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片、高端制造相关概念。2）关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。3）继续关注高股息低波动策略，包括通信、公用事业、银行等行业。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓。

主力净流入行业板块前五：新能源汽车，汽车零部件，军工，有色金属，医药； 主力净流入概念板块前五：国企改革，央企改革，一带一路，储能，自贸区； 主力净流入个股前十：中国中免、新易盛、永辉超市、航天发展、美年健康、华友钴业、阳光电源、北方稀土、亨通光电、航天电子

展望未来，坚定看好面板行业竞争格局良性化下的中长期逻辑，同时未来LCD行业利润释放的逻辑预计将从主要依赖涨价驱动逐步转向更多的产业价值创造升级，主要体现在：大尺寸化推动供需平衡中枢持续上行，成本端持续国产化降本，折旧迎来达峰退出，少数股东权益收回后归母贡献的增厚等，看好后续龙头厂商业绩加速释放，同时建议关注低估值个股以及上游国产替代逻辑持续强化的关键环节（掩膜板、玻璃基板、光学膜）等。

民航机队产能释放受新增飞机低引进、发动机检修、航材备件等因素制约，旺季机队产能利用率愈发临近极限状态，近期公商务需求持续复苏，期待2026年政策端进一步刺激因私出行，再次强调“重视航司盈利拐点”。三季度大航的国际线客公里收益媲美国内，改变2015年以来国际线收益水平偏弱的局面，“向远处飞、向国际飞、向新兴市场飞”的策略在低油价、国内需求弱复苏背景下进一步摊薄单位扣油成本。2025年大航有望实现疫后首次利润转正，成为利润释放周期起点，我们继续看好未来两年航司业绩释放。

交易员预计美联储再次降息25个基点的概率接近90%，美联储政策制定者的观点出现分歧。一方认为降息是防止劳动力市场进一步恶化的必要手段，另一方则担心额外降息可能加剧通胀，而通胀水平仍显著高于美联储2%的目标。整体看目前宏观面仍利多黄金，但是金价所处位置较高，预计震荡为主。

首批北交所主题基金正在迎来新一轮开放窗口期。2021年集中成立的8只北交所主题基金，过去两年平均累计收益超过100%。从最新动向看，公募基金正持续加大北交所产品的布局力度，北证50指数相关基金累计年内上报数量多达15只。值得期待的是，北证50ETF也箭在弦上，北交所投资生态将会进一步完善。

上证指数在3900点这里震荡时间太长了，从8月底到现在已经是在3900点上下震荡，整体区间就在3800点到4000点，然而4个月的时间资金早就没有耐心了，甚至一些股票跌幅在30%以上了，不得不说牛市早就结束了，这已经是猴市了。消费端，将侧重于内生动能的培育。整体而言，投资及消费将聚焦于国内大循环的畅通，强调高质量与可持续性，以夯实经济行稳致远的基础。延续风格均衡判断。当前不是牛熊转换，而是“牛市两段论”中的过渡期。

创业板指数出现反弹情绪，这与个股超跌反弹有一定的关系，美联储主席最热人选哈塞特表示，CPI报告好得令人震惊，美联储有很大空间可以降息。美股继续大涨，这表明外围情绪较好，都在创出历史新高，就看A股自己怎么走下去了。工业和信息化部正式启动卫星物联网业务商用试验，支持符合要求的企业依法依规开展卫星物联网业务，叠加谷歌TPU 芯片引发关注，有望带来通信设备行业增量需求。当前通信设备行业全动态PE 为39.26 倍，处于历史97.3%分位数，当前估值的对行业景气持续性要求较高。