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“今天的案子——一家ST公司，净利润却连续增长，并在2025年以4.8亿创出历史新高。”财官顿了顿，“同期，北向资金加仓169%，这是怎么回事？”（文章最后——公司名称）

“天使们，该干活了，尽快破案。”财官盯着三个女孩。

“公司是集LED、线缆、智能控制模块和军工产业于一体的光电子骨干企业，公司中标资阳商业航天电磁发射超导磁体项目，强化了高温超导电磁弹射作为低成本、高频次新一代商业航天发射方向的产业化预期。”侦探社，助理小孙率先开口。“公司的超导的高温超导磁体技术应用于金属感应加热、 磁控硅单晶生长炉、 可控核聚变等领域具有明显技术优势和节能效果， 市场潜力巨大。”

“行业赛道空间提供叙事支撑：激光武器、反无人机市场预计保持高增长，智能控制器全球及中国市场空间大，车载LED背光模组增速较快，为公司激光、智能控制、车载背光业务提供长期需求背景。”小赵补充。

“公司净利润2.92亿，同比下降了27%。”小黄拿出一张报表，“业绩下滑源自毛利率的下降，以及销售速度的放缓。”

“销售毛利率15.6%，同比下降了21%。”小孙下颌紧绷，“销售周期仅为89天，同比加快了4%。”

“重大发现——现金流十分充裕。”小赵眼底一亮，“为员工支付的薪酬连续增长，并在2025年以5.81亿创出近三年来的历史新高。”

“除了人才，管理层还十分重视研发。”小黄敲着键盘，“研发费用连续增长，并在2025年以1.63亿创出近三年来的历史新高。”

“发现一个奇怪的现象——订单增涨，存货下降。”小孙眉毛一挑，“订单4325万，同比增长了13%。存货5.47亿，同比下降了23%。”

“不对，管理层在扩产。”小赵松了松肩膀，“这说明需求并没有减弱，存货的下降只是产能不够用了。”

“估值也不错，非常低。”小黄滑动鼠标，“市盈率11倍，市净率0.87倍。破净了非常稀缺。”

“可以结案了，ST联光处在高速发展的阶段，基本面良好。”财官顿了顿，“虽然存货下降，但是订单增长，产能扩大，未来财报将十分精彩。”

【温馨声明】本文所有财报数据均来自上市公司公开公告，文中人物对话、场景情节均为文学虚构演绎，仅作阅读娱乐，不构成任何投资建议。

【财报教学情景模拟】以下办公室对话为基于真实财报数据的虚构教学场景，旨在帮助读者理解财报分析方法。