聊点事：

近期，地缘政治事件频发，引发市场对原油供给的担忧，国际油价持续走强。原油作为“化工之母”，其价格上涨通过产业链层层传导，从成本端支撑了众多化工品的价格。与此同时，下游储能、新能源车等领域的需求持续超预期，特别是锂电池材料等，形成了强大的需求拉力。成本推升与需求拉动共同作用下，南华塑料指数、环氧丙烷、涤纶等多个化工品价格近期均出现显著上涨，直接改善了相关企业的盈利预期。

“周期角度来看，化工每一轮的周期演绎比较类似，从上轮周期高点（2021年初）算起，行业已调整超过四年。当前多类化工产品涨价、企业盈利初步复苏、资本开支尚未提升等多个信号表明，行业处于逐步进入新一轮上升周期的阶段。”某化工行业分析师说：“全球范围内尤其是欧洲及日韩落后产能的出清，以及国内环保要求下的新增项目审批放缓，意味着，这轮基础化工品的价格上涨和盈利改善，有可能是中长期景气度上行的开端。”

随着上市公司2025年度业绩预告密集披露，化工板块的“春意”渐浓，多家龙头化工企业的“扭亏”“预增”公告，如同预告着行业基本面的回暖，行业盈利回升趋势明显，为板块估值修复提供了坚实支撑，市场正对化工板块进行重新定价。

讲逻辑：

广发证券指出，化工作为典型周期性行业，通常5年一轮周期，经历“盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求预期改善”四个阶段。伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需，看好十五五开局阶段化工“破晓时分”。此外，全球技术革命持续提速，材料变革迎新机遇。

国金证券发布的化工行业研报指出，供给端的政策指引可能使得供给端的天花板更加明晰，产业地位方面，当前中国化工产业地位和经营情况严重错配。同时，化工是少有的在周期底部、基本面趋势向上、估值具备性价比的大板块，在这大背景下，流动性对板块涨幅影响可能会超预期。

国金证券指出，多品类化工产品价格呈现上涨态势，出口退税取消等政策加速抢出口，行业供需格局持续改善，龙头企业和处于价格底部的品种具备较强盈利修复弹性。

选标的：

具体布局方面，开源证券建议关注化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等。