根据申购资料，耐普转02的债券等级为A+级，等级较好；发行规模为4.5亿，规模较小，溢价率为-29.53%。股东配售率87.18%。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时”，下修条件较为严苛；强赎条件为“如果公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）”；有回售条款，无担保。

正股耐普矿机（300818）最近一个交易日（1月29日）的股价为54.55元，转股价为38.44元，转股价值为141.91。转股价值较高。

耐普转02的剩余期限为5.964年，其到期可收到本息总额为118.9元，票面年化利率为3.169%，票面年化利率较好；将可转债作为纯债计算价值，A+级中债企业债5.964年期年化利率为6.0303%，当前可转债的债券价值为83.853，纯债价值较低。

公司概况

江西耐普矿机股份有限公司是集研发、生产、销售和服务于一体的重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件专业制造的公司，专门为客户提供重型选矿装备优化，选矿工艺流程设计、咨询和优化等增值服务。

公司当前市值92.07亿，动态市盈率110.48，市净率5.08，加权净资产收益率3.69%。

2025年第三季度财务数据

2025年前三季度公司实现营业收入714146824.75元，同比减少22.46%；实现归属于母公司所有者的净利润为62499558.76元，同比减少48.07%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为55403999.06元，同比减少52.49%。

耐普矿机股价走势

近九个月来，耐普矿机股价已有210%的上涨幅度，股价处于长期股价的顶部附近，短期内股价具有一定的回调风险。

根据当前市场情绪及可转债交易行情，耐普转02上市时预计会有15%的溢价，预估上市价值为163元。

耐普转02为A+级转债，转股价值较高，纯债价值较低。正股盈利能力尚可，发行规模较小，股东配售率87.18%，上市首日的流通市值约为2.4084亿元，流通市值不大，有一定的炒作预期。预计耐普转02上市130元涨停开盘，尾盘继续157.3元涨停，关注第二天是否继续188.76元继续涨停开盘，否则可以考虑冲高卖出。

风险提示：

上述观点仅为个人之见解，所涉及之标的均不构成投资推荐！

须知投资之道，风险与机遇并存，踏入市场之际，务须审慎行事！