美东时间周一，纳斯达克中国金龙指数以4.26%的惊人涨幅划破夜空，阿里巴巴单日暴涨10%创五个月最大涨幅，哔哩哔哩、小鹏汽车紧随其后涨幅超8%。这抹亮色与美股三大指数0.2%左右的温吞走势形成刺眼对比，更引发市场追问：究竟是谁在逆势扫货中国资产？

EPFR最新数据显示，全球基金正以2023年3月以来最快速度增持中概股。挪威主权财富基金在四季度将阿里巴巴持仓比例提升至新兴市场组合的2.3%，桥水基金同期增持拼多多ADR达37万股。这些"聪明钱"的调仓路径揭示出三个关键信号：一是科技板块持仓集中度较上季度提升12%，二是消费服务类中概股首次进入前十大重仓，三是金融衍生品对冲头寸同比下降40%。

人民币汇率企稳成为关键催化剂。离岸人民币兑美元在7.10关口形成双底形态，与美联储降息预期形成共振。彭博统计显示，中概股市盈率中位数已跌至14.3倍，较纳斯达克综合指数折价达43%，这个估值洼地正在吸引三类资金持续涌入。被动型ETF资金首当其冲，安硕MSCI中国ETF单日净流入2.7亿美元创年内纪录；事件驱动型对冲基金紧随其后，重点押注电商和新能源车板块；长期配置型主权基金则悄然布局互联网基础设施标的。

但狂欢背后暗藏三处风险警报。iShare中国大盘股ETF的做空比例仍维持在18.7%高位，CBOE中概股波动率指数单日跳升6个基点，中美10年期国债利差持续在120个基点附近震荡。这些数据提醒投资者：当前仍是结构性机会而非全面反转，跟风追涨需警惕三大陷阱——流动性陷阱、政策套利陷阱和估值修复陷阱。

对于普通投资者，可关注三个确定性方向：一是获得主权基金增持且现金流稳定的平台型企业，二是纳入MSCI指数调整名单的中盘成长股，三是与A股联动性增强的港股通标的。正如华尔街传奇基金经理彼得·林奇所言："当市场恐慌时，真正的机会往往藏在被错杀的优质资产里。"眼下中概股的这轮异动，或许正为价值投资者打开一扇难得的窗口。

资金永不眠，但会转移战场。从挪威养老金到桥水基金，这些"巨鲸"的游弋轨迹已经指明方向：在全球资产再平衡的浪潮中，中国资产正在重新进入国际资本的射程范围。不过历史经验告诉我们，任何单日暴涨行情都需要后续量能确认，投资者不妨多给市场48小时观察期。毕竟真正的价值重估，从来不是一蹴而就的闪电战，而是考验耐力的持久战。