苹果交出了一份让不少人意外的成绩单。全球手机市场面临压力，内存价格还在上涨，苹果大中华区营收却同比增长21%，达到175.39亿美元，创下历年同期新高。
更有意思的是，苹果一边实现收入增长，一边又担心成本上涨挤压利润空间。面对国产手机的激烈竞争，苹果究竟凭什么稳住了自己的高端市场？
175亿美元进账，苹果在中国又卖起来了这次财报最值得注意的，就是苹果在大中华区的表现。当地时间2026年11月2日，苹果公布了截至9月26日的2026财年第四季度业绩，公司总营收达到1144.77亿美元，同比增长约12%，净利润约307.1亿美元。其中，大中华区营收达到175.39亿美元，较上年同期明显增长。
根据苹果官方财务文件，大中华区营收从上年同期的144.93亿美元增长至175.39亿美元，增幅约为21%，创下历年9月季度最高纪录。需要说明的是，这里的大中华区包括中国大陆、香港和台湾地区，收入也涵盖手机、电脑及服务等业务，不能全部算成中国大陆的iPhone销售额。
即便如此，这组数据依然相当亮眼。毕竟，苹果在中国市场面临的竞争并不轻松，华为、小米等国产品牌持续推出高端新品，消费者购买手机时也有了更多选择。但从这份财报来看，苹果依然保持着较强的收入增长能力。
2026年9月1日接替库克出任首席执行官的约翰·特努斯，在11月2日财报电话会议上明确表示，大中华区收入增长主要受到iPhone业务推动，Mac电脑业务也实现了强劲的两位数增长。与此同时，苹果2026财年大中华区全年营收达到约824亿美元，同比增长约28%。
这意味着，苹果在大中华区的增长并不只是一个季度的短暂表现，而是整个财年都保持了较强势头。不过，收入增长并不意味着手机出货量同步增加，两者反映的是不同的经营情况。
国产手机竞争激烈，苹果却抓住了换机用户苹果这次能够实现增长，靠的不只是新手机上市。特努斯在财报电话会议上透露，中国大陆iPhone升级换机用户数量创下年度纪录，苹果全球活跃设备的安装基础也达到历史新高。这两个信号，说明苹果多年积累的用户群体仍然具有较强的购买潜力。
很多消费者并不是第一次购买苹果产品，而是已经使用了几年的老用户，觉得手机电池不耐用了、性能跟不上了，于是选择继续购买iPhone。对苹果来说，老用户换机不仅能带来销售收入，还能维持其产品生态的使用规模。
毕竟，用惯苹果手机的人，可能还拥有苹果手表、耳机、电脑，以及购买过的应用和云存储服务。换手机的时候，消费者考虑的就不只是价格，还包括原有设备能否继续配合使用。苹果多年建立起来的产品体系，正在帮助它留住一部分高价值用户。
不过，这并不意味着国产手机失去了竞争力。根据市场研究机构IDC公布的数据，2026年第三季度中国大陆智能手机出货量同比下降15.4%，苹果市场份额达到17.8%，华为则以约21.1%的份额保持领先。整个市场需求偏弱，国产品牌之间的竞争仍然激烈。
还有一组数据不能忽略。IDC统计显示，苹果第三季度在中国大陆的手机出货量实际上同比下降4.3%，只是降幅明显小于整体市场，因此市场份额反而有所提高。这说明苹果大中华区营收增长，并不能简单理解成中国大陆手机销量同步大涨，销售金额和出货数量必须分开看待。
内存价格一路上涨，苹果也开始感到肉疼如果只看175亿美元的营收，很容易觉得苹果现在已经没有什么烦恼，但实际情况并非如此。2026年以来，人工智能数据中心持续扩大建设规模，服务器企业大量采购存储芯片，推动内存价格上涨，手机和电脑厂商也因此面临更高的采购成本。
苹果2026财年第四季度整体毛利率达到47.9%，但公司预计2027财年第一季度毛利率将下降至45%至46%。按照管理层的解释，持续上涨的内存成本，以及部分人工智能相关业务费用，将对未来利润率形成压力。这里的45%至46%是公司预测，并不是已经发生的结果。
还有一个值得注意的细节，苹果第四财季47.9%的毛利率，受到关税退款约1个百分点的正面影响。因此，这一数字不能完全理解为正常经营条件下的盈利水平，未来如果缺少同等规模的退款支持，成本上涨带来的压力就可能更加明显。
这就有意思了。人工智能发展原本应该给科技企业带来更多机会，但数据中心对内存资源的需求不断扩大，反过来推高了手机和电脑厂商的采购成本。苹果虽然拥有较强的采购能力和品牌优势，却也无法完全摆脱全球零部件价格上涨的影响。
不过，毛利率下降并不意味着苹果整体利润一定下降。如果收入增长足够快，毛利润总额仍然可能增加，最终结果还取决于产品结构、销售规模以及其他经营费用。这也是为什么苹果必须同时考虑销售增长和成本控制。
国产品牌面临的压力，苹果同样躲不开其实，内存涨价并不是苹果一家的麻烦，而是整个手机行业都要面对的问题。一部智能手机的制造成本，除了处理器、屏幕、电池和摄像头，内存也是重要组成部分。当零部件报价不断上涨，手机厂商就必须在售价、利润和产品配置之间作出选择。
苹果相对有利的地方，在于它主要经营中高端市场，产品售价和品牌溢价相对较高。与部分利润空间较小的手机厂商相比，苹果可能拥有更多调整定价和产品结构的余地，但这并不意味着消费者会无限接受涨价。
iPhone 18 Pro系列正式开售。根据Counterpoint Research在10月27日公布的报告，该系列上市前三周在中国市场的销量同比增长29%，全球销量则同比增长3.1%。相比之下，美国和日本市场分别下降4%和27%，不同地区的需求表现存在明显差异。
Counterpoint认为，中国市场表现较强，一方面与新机初期供应比上年更加充足有关，另一方面也受到部分国产安卓旗舰机型涨价的影响。这说明苹果在中国市场的增长，并不完全来自品牌忠诚度，还与产品供应以及竞争对手的定价变化有关。
不过，苹果第四财季的截止日期是9月26日，iPhone 18 Pro系列在该财季只销售了约一周。因此，不能把整个季度的营收增长都归功于新机上市。至于上市前三周的强劲表现能否延续，还需要观察后续销售情况。
消费者也不会永远接受价格上涨。如果手机越来越贵，却没有带来明显改善的使用体验，再忠诚的老用户也可能推迟换机。对于苹果和国产品牌来说，最终还是需要靠产品质量、功能体验和合理定价留住消费者。
账面收入大涨，华尔街却没有完全买账值得注意的是，苹果交出的成绩单虽然不错，但华尔街并没有因此完全放心。根据11月2日公布的财报，苹果第四财季每股收益达到2.10美元，整体营收和每股收益均超过市场预期。但部分业务的数据，仍然没有达到分析师此前设想的水平。
其中，大中华区实际营收175.39亿美元，低于彭博社汇总的约187.5亿美元分析师平均预期。这说明苹果确实实现了增长，但市场此前对中国业务的期待更高，实际业绩与预期之间仍然存在差距。
与此同时，投资者更加担心的是未来的盈利能力。公司预计下一季度毛利率降至45%至46%，内存采购成本和人工智能业务费用都可能影响利润表现。财报公布后，苹果股价在盘后交易中出现下跌，反映出市场对未来成本压力的担忧。
毕竟，资本市场不仅关心企业过去三个月赚了多少钱，更关心接下来能不能继续增长。苹果现在面临的情况并不复杂，大中华区收入增长强劲，但成本上涨正在考验未来利润率。如果后续销售收入继续增加，公司就有机会抵消一部分成本压力，反之则需要承受更明显的盈利挑战。
结语苹果在大中华区交出的这份财报，证明它仍然拥有很强的市场竞争力。季度营收同比增长21%，全年营收同比增长28%，说明苹果并没有因为国产手机崛起就失去增长能力。但同样不能忽略，中国大陆iPhone出货量仍有下降，市场份额提高并不等于销量全面回升。
接下来，苹果2027财年第一季度业绩将成为重要观察节点。新款iPhone能否持续吸引消费者，内存成本上涨会对利润造成多大影响，都需要等待下一份财报给出答案。苹果这次赢在收入增长，但能不能守住利润，还要看接下来的经营表现。
信息来源：2026 年 11 月 2 日 《苹果 2026 财年 Q4 财报出炉，大中华区营收 175.4 亿美元同比大增 21%》｜苹果 8-K 财报文件｜