2026年1月，一个名字听起来像隔壁邻居阿姨的钱大妈，准备冲击港股IPO。
可又有谁能够想到，这家年营收破百亿的生鲜巨头，背后的创始人冯冀生十几年前还是满手油腻、靠在农贸市场卖猪肉起家的一位70后。
而这次冲刺IPO，也正式揭开了钱大妈靠卖菜狂入百亿的经营账本。
从农贸市场的一间猪肉铺，到全国近3000家门店，再到如今正式冲击IPO，钱大妈是怎么从精打细算的大妈群体中，跑出年百亿GMV的成绩？
从猪肉摊到生鲜连锁冯冀生出生于广东阳江，早年就投身于农产品贩售领域，从家乡的黄鳝、荔枝起步，他几乎跑遍了珠三角所有的农贸批发市场。
2011年，他在逛山姆会员店时，瞥见冷柜中码放着的一盒盒标准化分装猪肉，他突然眼前一亮，觉得卖猪肉是一门很有前景的生意。
一年后的4月，他便在广东东莞农贸市场开出了第一家钱大妈，卖猪肉，贴出“不卖隔夜菜”的招牌。
这招在当时并不常见，很多人觉得“剩下的留着明天再卖”天经地义，但他却反其道而行进行“日清”。
这种不按常理出牌的做法迎来了顾客、打开了销路，却遭遇同行集体排挤。
压力之下，他开始将目光转向社区，把店开在居民楼下，改走“门口菜摊”的路子。他的理念很简单——做就做最新鲜的。
很快，“新鲜”二字成了最好的广告，口碑像滚雪球般扩散，门店也在不断扩张。
2014年，他的姐姐冯卫华参观了门店后，不仅卖掉房子投钱进来，还带着女儿一起加入团队。
此后几年，冯氏姐弟不断推进标准化、供应链系统，把最初的“猪肉摊”打造成了连锁型社区生鲜店。
到2015年，门店破百；2020年超2000家；2025年9月，门店总数达2938家，完成了从夫妻档到全国连锁的蜕变。
到底靠什么赚钱？很多人看钱大妈的第一反应是“便宜、新鲜”，但也很好奇：天天打折还免费送，钱大妈能不能赚钱？
翻开其招股书可以看到，钱大妈生鲜企业的收入是很乐观的：
2023年营收117.44亿元；2024年营收微增至117.88亿元；2025年前9个月实现营收83.59亿元。
关键是，它还不是靠直营门店来赚钱的，而是靠加盟模式起家：
2938家门店里，有2898家是加盟，直营门店只有40家。
也就是说，钱大妈的主要收入来源，不是靠消费者买菜的零售差价，而是向加盟商供货赚取加盟费和批发利润。
从数据来看，其向加盟商的销售收入，占到总营收的95%左右。
主要品类有蔬果、动物蛋白以及冷藏加工食品，总部从源头批量采购，比如从大型农贸市场或农业基地进货，再通过自己的仓储物流系统配送到各个门店。
加盟商再照着总部制定的价格和流程卖货，每天傍晚开始“阶梯式”打折，晚上甚至会出现不要钱免费送菜的情况。
“日清”压力下，看似赔本的打折，实则从总部卖货给加盟商那一刻，利润就已经锁定。
2025年前三季度，其毛利率为9%，比2023年的7.8%小幅提升，意味着在压着售价的同时，赚钱效率也在提升。
至于净利润：2023年净利1.69亿元；2024年净利增至2.88亿元。
看似不算惊人，但对于毛利不高、品类琐碎的生鲜行业来说，这已经是极难做到的稳健增长。
加盟商日子好不好过？品牌看起来是风光无限，加盟商却未必都能轻松挣钱。
据此前央视财经的调查，就曾曝出部分门店经营压力大、难盈利，甚至出现持续亏损的情况。
赚不到钱的核心问题便出在了“控制权”上：
▪ 总部统一定价、统一进货、统一折扣
▪ 门店没有决定进多少货、卖多少价的自由
▪ 为了维持“不留隔夜”的招牌，每天晚上打折到“骨折”，影响利润空间
不少加盟商坦言，生意虽然红火，顾客也多，但库存压力大，日清模式严格，稍不留神就得赔钱，一些经营一年就亏了几十万。
当然，总部也回应称，绝大部分加盟店依旧是盈利的，尤其是华南地区，门店盈利率高达90%。只是“水土不服”的外地门店容易出问题。
受此影响，近几年门店扩张速度明显放缓：2023年至2025年门店数量基本维持在3000家以内。
这种情况也折射出连锁生鲜行业的一个通病：标准化与个性化难两全——管太严，加盟商跑路；放太松，品牌砸锅。
那钱大妈接下来的发展，如何在“管控”与“放权”之间找到平衡，将是一个关键的难题。
一个万亿市场的“入场券”再回到这次上市，除了缓解资金压力，更重要的是，抢滩万亿生鲜市场。
根据灼识咨询的数据：
中国生鲜零售市场2024年规模为6.56万亿元，其中菜市场占3.5万亿元，非菜市场3.06万亿元；据预测，这一市场规模有望在2029年扩张至8.23万亿元。
也就是说，传统菜市场虽然增长缓慢，而新兴渠道则蕴藏着巨大的发展红利。
聚焦社区生鲜这个细分赛道，其市场规模同样呈稳步增长态势，2019年为9823亿元，2024年攀升至1.7万亿元，预计到2029年将进一步突破至2.9万亿元。
而目前，整个社区生鲜行业前五名加起来的市场份额才刚刚突破7%，而钱大妈占2.2%，排第一。
这说明，虽然它已经是行业龙头，但“先发优势”下，谁能更快跑马圈地，谁就能吃到最大的蛋糕。
敲钟之后的挑战在风云变幻的生鲜战场上，靠一块写着“不卖隔夜肉”的牌子起家，走过10年、近3000家门店的扩张路，现在的钱大妈已经站到了IPO的门口。
年营收过百亿，毛利虽低但稳定，靠加盟打下全国网络——这是一种典型的“高频、刚需、薄利多销”模式，像极了中国零售品牌通往资本市场的经典路径。
但也正是这一模式的局限——一边要维持品牌标准和供应链效率，一边又要保证加盟商活得下去、活得好，才能真正实现全国铺开。
毕竟，哪怕门店再多，如果有一天加盟商纷纷退场，那这张社区生鲜的“巨网”也会轰然崩塌。
钱大妈能不能从“家门口的菜市场”走进资本市场的中心舞台，能不能在万亿蓝海中游得更稳更远，这一次IPO，将是最关键的一跳。
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参考资料：
品牌观察官《一年低调赚118亿，10年狂开近3000家门店，70后“大妈”要去IPO了》
每日经济新闻《弟弟从农贸市场卖猪肉起家，姐姐卖房支持，钱大妈10年从100家开到近3000家，年收入118亿元，将赴港IPO》
新华网《“一家一餐桌”计划正式启动 钱大妈秉承“新鲜”初心 践行企业社会责任与使命担当》
乌鸦校尉《卖得越多亏得越多，这个“大妈”比ofo黄得还快》