进入2026年10月底，A股市场的气氛越来越压抑。

最让投资者难受的，不只是账户里的亏损，而是曾经被寄予厚望的科技板块，如今成了下跌的重灾区。人工智能、半导体、算力产业，这些原本代表未来发展方向的领域，在资本市场上遭遇了猛烈调整。

10月29日，创业板指收于2517.59点，单日下跌4.45%；科创50指数收于1228.09点，下跌4.27%。上证指数当天仅下跌0.82%，不同板块之间的走势差异十分明显。

更扎心的是个股表现。

当天全市场超过4700只股票下跌，CPO、PCB、半导体等科技板块跌幅居前。部分热门股票单日跌幅超过10%，不少此前追高买入的投资者承受着巨大压力。

曾经最受追捧的方向，如今却成为资金集中撤离的地方。

这轮调整真正让人担忧的，是市场情绪正在发生变化。

过去股市下跌，投资者往往还会寻找机会。跌得多了，有人认为估值便宜；调整久了，有人期待反弹。

如今的情况却不同。

很多资金对反弹越来越谨慎，即便盘中出现上涨，也容易遭遇抛售。10月29日，沪深两市成交额约1.56万亿元，较前一交易日减少约720亿元。

指数大跌，成交却没有明显放大，说明市场资金的交易意愿也在发生变化。

对于持有科技股的投资者来说，这种行情尤其煎熬。

一方面，人工智能产业仍在发展，算力建设、芯片技术和产业应用都在持续推进。另一方面，部分科技股票此前积累了较高涨幅，市场对未来盈利的期待已经提前计入股价。

一旦资金开始重新评估估值，高预期就可能变成高波动。

科技产业的发展前景，并不能保证相关股票只涨不跌。

更值得关注的是，市场内部出现了明显分化。

10月29日，银行、煤炭等板块逆势上涨，科技成长股却遭遇集中抛售。这说明资金并非完全离开股市，而是在不同资产之间重新寻找安全感。

当资金宁愿选择相对稳健的板块，也不愿继续承担高成长股票的估值风险时，科技股面临的压力自然会加大。

接下来，市场还要面对一个现实问题：信心怎样恢复？

靠一两天上涨显然不够。

如果企业盈利不能跟上此前的估值扩张，如果资金始终担心买入后继续下跌，那么短暂反弹也很难扭转谨慎情绪。

进入10月底，部分高位筹码的调整压力仍然存在，市场波动可能继续加剧。

经历过2022年和2024年市场调整的投资者，应该很熟悉这种感觉。越是连续下跌，越容易怀疑自己的判断；越是害怕亏损扩大，越可能在情绪最激烈的时候作出决定。

可市场最残酷的地方就在这里。

当所有人都充满信心时，股票未必便宜；当悲观情绪蔓延时，真正的机会也可能逐渐出现。

未来的市场底部究竟在哪里，没人能够提前准确判断。

真正重要的，是在剧烈波动中保留判断力，不让杠杆和恐慌决定自己的命运。

股市从来不缺少上涨的故事，也不缺少令人绝望的时刻。能够熬过低谷的人，靠的不只是耐心，更是对风险的控制，以及对企业真实价值的判断。

当情绪退潮之后，市场最终还要回到盈利、估值和资金这些最基本的问题上。