谁能想到，曾手握国家重点示范项目、跻身中国化工百强的沈阳石蜡化工有限公司（简称 “沈阳蜡化厂”），最终会以破产清算落幕？2024 年 12 月，法院正式裁定其破产，这家承载着沈阳化工产业记忆的企业，在成立 25年后彻底退出历史舞台，背后的原因值得所有从业者深思。

辉煌过往：从行业标杆到营收支柱

1997年成立，1999年投产，沈阳蜡化厂的起点堪称高光。2006年，13万吨 / 年丙烯酸及酯项目落地，实现向精细化工的成功转型；2009 年，投资 29 亿元的 50 万吨 / 年 CPP 制乙烯项目投产，作为 CPP 技术首次工业化应用的国家重点示范项目，为我国乙烯生产开辟了低成本新路径。巅峰时期，它手握 11 套核心生产装置，产出 17 种石化产品远销十余省区，2003 年便跻身中国化工五百强，更是母公司沈阳化工的营收支柱 ——2019年营收占比高达 62.37%。

崩塌之路：财务造假 + 行业寒冬的双重绞杀

盛极而衰的转折，始于多重危机的叠加。2021 年限电导致工厂临时停产，2022 年起原料预处理、聚乙烯等核心装置因不符合产业政策陆续永久关停，仅剩丙烯酸及酯装置艰难维持。而更深层的隐患早已埋下：监管查明，沈阳蜡化厂 2018-2021 年连续四年财务造假，仅 2018 年就虚增利润 1.3 亿元，占披露利润的 80.44%，造假动机直指业绩考核压力与高管薪酬利益。

财务造假终究掩盖不了经营恶化的真相。2020-2021年，公司净利润连续亏损超 6亿元，2022 年单年计提资产减值高达 10.31亿元；母公司沈阳化工对其垫付款项累计达 29.4亿元，成为沉重的财务包袱。叠加国际原油价格上涨推高生产成本、环保政策趋严等外部压力，这家曾经的行业标杆最终资不抵债，2024 年 6月被申请破产清算，12 月正式裁定破产。

行业警示：三点教训值得所有企业警惕

沈阳蜡化厂的破产，不仅是一家企业的落幕，更折射出化工行业转型期的集体困境：

合规是底线：财务造假、内控缺失最终会付出惨痛代价，在强监管时代，诚信披露才是企业长久发展的基石；转型要及时：依赖传统产能、未能跟上产业政策与环保要求的企业，终将被市场淘汰，技术升级与绿色转型刻不容缓；风险要可控：过度依赖单一业务、忽视成本管控与现金流健康，再加上外部市场波动的冲击，很容易陷入经营危机。

如今，沈阳蜡化厂已退出母公司合并报表，沈阳化工得以 “轻装上阵”，但留给行业的思考远未结束。对于投资者而言要及时止损；对于化工企业而言，这起案例更像是一记警钟 —— 在产业升级与市场变革的浪潮中，唯有坚守合规、主动求变，才能避免重蹈覆辙。