周五市场低开高走，超3200只个股收红，全市场涨跌中位数0.35%，二月A股圆满收官。
节后市场交投持续活跃，近4个交易日两市成交额连续突破2万亿元，人气明显回升。
从近期板块上看，Token算力出海是比较强的一个方向。
从消息面上看，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter最新数据显示：过去两周，中国大模型周调用量已跻身全球前列，规模显著提升。
另外就是字节跳动推出的Seedance 2.0模型在节后遭遇“排队潮”，高级会员生成一段15秒视频，动辄需等待数小时，排队人数一度突破10万。
这并非系统故障，而是大量To B用户（如广告公司、短视频工作室、MCN机构）集中复工所致。
这些企业是当前AI应用中最活跃的付费群体，不仅使用频率高，单次任务消耗的算力也远超普通用户。
以视频生成为例，其对算力的需求远高于文本或图像：生成10秒1080P视频，平均需消耗约35万Token。
随着模型能力提升，单位任务的算力成本呈指数级增长。
数据印证了这一趋势。
据行业预测，据行业预测，中国 AI 推理 Token 年消耗量将从2025年的约10千万亿增长至2030年的近3900千万亿，五年增长显著。
而仅在过去一年半，国内日均Token消耗就从1000亿跃升至30万亿，增幅也是比较明显。
这种“算力使用强度”的结构性上升，正在重塑整个AI基础设施的需求曲线。
但是从目前Token出海的方向来看，板块内也有一定分化了，这方面我们也要注意。
云服务算力需求的爆发，正沿着产业链向上游传导，云服务与数据中心或可能会受益。
一方面，推理负载激增直接推高云资源使用量，这或许就是“量增”。
另一方面，在电力指标趋紧、数据中心建设成本上升、高端硬件价格走高的多重压力下，云服务的价格中枢正逐步上移，这或许就是“价升”。
从目前公开的消息来看，海外云厂商已率先提价，国内高配GPU云实例及第三方租赁市场亦出现涨价信号。
具备强大算力调度能力的主流云厂商，以及为其提供底层IDC资源（机柜、电力、网络）的数据中心运营商，将迎来显著的业绩弹性。
此外，近期有消息显示，部分国产大模型在新版本测试中优先对接国内芯片生态。
若“模型+算力”的协同模式加速落地，将进一步强化本土算力基础设施的战略价值，有望推动产业链自主化与商业化双轮驱动。
高端算力租赁从目前消息面来看，在面对突发性、高并发的商用推理需求，即便是拥有自建云平台的头部科技公司，也难以在短期内完全覆盖，核心或许在于高端AI芯片的获取难度。
受全球供应链限制，高性能训练与推理芯片在国内供应紧张，交付周期长、价格高企。
在此背景下，算力租赁成为企业快速响应市场需求的重要路径，通过灵活租用GPU资源，客户可在不承担重资产投入的前提下，快速部署AI应用。
尤其对于视频生成这类“重型推理”场景，对GPU性能、集群规模和稳定性要求极高。
因此，能否稳定获取高端卡源、具备大规模交付与运维能力，成为算力租赁服务商的核心竞争力。
从这方面来看，能主流大模型厂商有深度合作、具备优质卡池资源的第三方算力平台或许值得关注。
写在最后从Seedance 2.0的排队现象，到推理Token消耗的指数增长，再到云与租赁市场的量价共振，一条产业逻辑链或许正在形成。
商用需求增加，算力供给压力较大，算力基础设施价值或重估。
这方面或许值得我们持续跟踪。
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