白银有色(601212.SH)：7连板+30天翻倍，预亏难挡资金热情（2026.01.28）
一、核心行情（截至1月28日收盘）
- 连续涨停：7连板（1月20—28日），区间涨幅93.15%
- 30天表现：股价由约5.7元升至13.81元，区间涨幅142%+（近翻倍）
- 交易数据：当日成交额54.09亿元，封单7.79亿元；总市值1020亿元
- 关键节点：1月23日（4连板）披露2025年业绩预告，次日继续涨停
二、业绩预告（2025年，预亏）
- 归母净利润：-6.75亿元至-4.5亿元（上限预亏6.75亿），2024年盈利8079.17万元，同比盈转亏
- 亏损主因：子公司上海红鹭仓储合同纠纷，计提预计负债约3.14亿元；主业产销与毛利率同比改善
- 业务结构：白银营收占比仅4.54%，铜为主业，黄金业务贡献近20%营收
三、上涨核心逻辑（资金炒作主线）
1. 贵金属涨价：国际银价创历史新高，黄金突破5200美元/盎司，板块情绪升温
2. 名字红利+资金抱团：“白银”简称贴合题材，游资与散户跟风，成交量持续放大
3. 行业预期：光伏、新能源汽车用银需求增长，叠加避险情绪，推高板块估值
4. 国企背景：大股东为央企中信集团，市场对其资源整合与资产注入预期较高
四、关键风险提示（与股价背离）
- 业绩基本面：预亏幅度大，计提负债影响利润，主业盈利未达预期
- 估值泡沫：短期涨幅过大，市盈率（TTM）显著高于行业均值，回调风险高
- 交易风险：股价已处2018年以来新高，高位换手频繁，游资出货可能引发波动
- 公司层面：董事长近期辞职，金矿竞拍失利，内部管理与经营不确定性增加
五、投资观察（一句话结论）
股价上涨由贵金属涨价+名字红利+资金炒作驱动，与基本面严重背离；短期或延续强势，但回调风险极高，建议理性看待，警惕追高。
白银有色(601212.SH)补充：近三年业绩+同业估值对比（2026.01.28）
一、近三年业绩对比（年报口径，单位：亿元；%）
- 2023年：营收869.71（+0.2%），归母净利1.08（+29.88%），每股收益0.004，盈利偏弱但同比改善
- 2024年：营收867.87（-0.21%），归母净利0.81（-25.0%），每股收益0.011，营收微降、净利回落
- 2025年（预告）：归母净利**-6.75至-4.5**（盈转亏），主因计提3.14亿预计负债；主业产销与毛利率同比改善
- 关键提示：2025前三季度归母净利**-2.15亿**，全年预亏主要集中在Q4计提
二、同业估值&核心指标对比（截至2026.01.28收盘）
- 对比标的：白银有色、中金黄金（黄金龙头）、江西铜业（铜业龙头）
|指标|白银有色|中金黄金|江西铜业|
| :--- | :--- | :--- | :--- |
|股价（元）|13.81|37.71|60.88|
|总市值（亿元）|1020|2350+|2100+|
|PE（TTM）|亏损（无意义）|28.5x|24.2x|
|PB（倍）|5.65|3.82|2.45|
|2025业绩预期|预亏4.5–6.75亿|预增（金价红利）|稳增（铜价景气）|
|核心业务|铜（主）、金、银（占比4.54%）|黄金（主）、铜、银|铜（主）、金、银、加工材|
三、对比结论&投资提示
1. 估值泡沫显著：白银有色PB5.65倍，远超中金黄金（3.82）与江西铜业（2.45）；PE因亏损无参考，股价与基本面严重背离
2. 业务错配：“白银”名字贴合贵金属炒作，但白银仅占营收4.54%，铜为主业；金价/银价上涨对其业绩拉动有限
3. 风险加剧：高位换手率高、游资出货风险大；业绩预亏叠加董事长辞职、金矿竞拍失利，内部不确定性增加
4. 同业优势：中金黄金受益金价新高，业绩确定性强；江西铜业铜资源储备与自给率高，抗周期能力优