首批18只主动ETF于10月19日获证监会批复，10月23日集中发行；与此同时，国家队连续12个交易日借宽基ETF托底，两条叙事线在"ETF作为资金入市通道"这一节点上形成咬合
。
18只
首批获批主动ETF
沪深各9只
360亿
合计募集上限
（20亿×18只）
2000亿
9月28日至10月20日宽基ETF累计净流入
12日
国家队连续托底宽基ETF天数
2.59万亿
全球主动ETF规模（美元）
截至2026年7月
4次
历史11次国家队介入中
当日即见底仅4次
首批18只：谁入局，押哪种策略
上交所
9只
易方达
华夏
华泰柏瑞
摩根
永赢
汇添富
招商
华安
平安
深交所
9只
南方
富国
大成
鹏华
工银瑞信
华宝
国泰
天弘
建信
9只 · 50%
均衡策略
价值/成长搭配，大小盘分散，控制波动
5只 · 28%
价值策略
投资估值偏低资产，注重安全边际
2只 · 11%
红利策略
高分红、稳定现金流公司，赚股息收益
2只 · 11%
量化选股
系统化选股，含富国、天弘量化路线
监管硬约束
持股不低于30只，前十大持仓合计权重不超过60%；每个交易日开市前通过PCF清单完整披露全部持仓
。
18万亿风口要来了! 18家公募备战首批主动etf, 每日持仓透明化, 不怕散户"抄作业"
时代周报
主动etf到底是什么?它不仅能像股票一样盘中交易,费率更低,最狠的是每天开市前全网公开前一日持仓
策马赢晨
明牌时代：与传统产品的三重区别
维度
主动ETF
被动ETF
场外主动基金
投资目标
超越业绩基准（α收益）
复制指数（β收益）
超越业绩基准
持仓透明
每日开市前PCF全量披露
每日PCF披露
每季度前十大持仓
交易方式
盘中实时买卖，卖出当日资金可用
盘中实时买卖
T+1净值申赎
选股自由度
基金经理自主选股、动态调仓
严格复制指数成分
基金经理自主选股
透明持仓是把双刃剑：对机构资金而言，可大幅降低尽调与跟投成本；对基金经理而言，每一个操作都置于市场实时审视之下，策略趋同与风格漂移的空间被制度性压缩
。
360亿活水的资金链路
①
投资者认购，资金冻结
每只产品募集上限20亿元，发行期5-12个交易日不等；认购期资金冻结，无法即时使用
。
②
基金经理主动建仓
募集完成后按策略选股，不受指数成分约束；均衡、价值、红利、量化四类策略分流资金
。
③
资金流向A股优质标的
360亿规模直接形成增量买盘；聚焦"均衡""价值""红利"的稳健型策略，倾向具备长期价值的核心资产
。
④
上市后场内持续流动
上市后可在二级市场实时交易，机构还可通过实物申赎通道进出，不冲击个股盘面，流动性高效
。
境内首批18只主动etf获批, 即将启动募集
澎湃新闻
首批18只主动etf获批!
尔丝畅谈商业
国家队连续12日托底：事件时间轴
9月28日
托底窗口期开启
宽基ETF资金净流入开始持续放大，科创50、创业板ETF成为主要买入方向，拉开连续托底序幕
。
10月9日
创业板午后百点逆转
创业板指早盘跌逾3%，午后宽基ETF突然放量，科创50ETF华夏全天成交超90亿元，指数从跌超4%到收红
。
10月12日（那周）
成交量跌至近一年低位
A股日均成交约1.5万亿元，为近一年几乎最低水平，市场悲观情绪加剧
。
10月15日
上证跌穿3700点，尾盘522亿护盘
四只核心宽基ETF单日合计成交超522亿元，沪深300ETF易方达尾盘半小时成交超120亿元，创年内新高
。
10月20日
主要指数全面创一年新低
上证、沪深300、创业板全面破位，上午主力资金半天净流出近500亿；宁德时代三季报不及预期触发连锁踩踏
。
10月21日
连续两日尾盘爆量，跌幅明显收窄
10月20-21日连续两天尾盘，创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞等同时时间点集中放量，跌幅边际收窄
。
10月22日
午盘再度入场，四只核心宽基合计爆量近200亿
中证500ETF、中证1000ETF等午盘集中放量，宽基ETF连续12日累计净流入约2000亿元
。
经常说某队进场了,这10大etf显出踪迹
惠麟趣聊商业
首批18只主动etf获批, 场内主动投资时代开启
南方都市报
国家队买了2000亿，何时真正见底
历史规律（2021年至今11次介入）
仅4次介入当日即见底，超六成概率后续市场会再度下探。国家队核心作用是阻断流动性踩踏负反馈，改变的是下跌速度，不是下跌方向
。
为什么选宽基ETF
覆盖面广
一只ETF同步布局上百只成分股，避免单独推高某一权重标的，托底覆盖面更广、冲击更小
。
申赎机制降低冲击
通过一篮子股票实物申赎，无需在二级市场直接扫单，压低对个股价格的扰动
。
尾盘时点精准
尾盘流动性最薄，同等资金对指数拉升效果最明显，且信号对全市场可见，兼顾效率与示范效应
。
本次托底与2026年7月对比
本次（9月28日—10月20日）
约2000亿元
2026年7月19日（国新+诚通）
超500亿元
注：两次数据口径不同——本次为全市场宽基ETF累计净流入，7月为国新+诚通公告增持金额；来源：东方财富网、国家队公告
见底需同时满足三要素
①抛压出清（融资盘连续净流出已超700亿元）；②政策形成合力（截至10月22日尚无官方公开表态）；③基本面接力（宁德时代三季报不及预期，AI算力利润兑现压力大）。三要素缺其二，悲观磨底仍将持续
。
三类投资者的判断框架
A
有场内操作经验的ETF投资者
主动ETF上市后可正常盘中交易，与其他ETF操作一致；每日PCF持仓透明，可参考基金经理选股方向，但全球主动ETF超额收益分化显著，不意味着必然跑赢指数。
关注点：费率是否高于同策略被动ETF；基金经理历史超额收益是否稳定
。
B
无场内经验的普通基民
首选场外申购通道观察；认购期资金冻结、上市后流动性待验证；透明持仓"抄作业"有滞后成本，机构大资金提前调仓时个人散户通常跑在后面。
关注点：产品是否有做市商保障流动性；首批发行期短（最短5个交易日），申购窗口紧
。
C
看到国家队托底信号的投资者
历史超六成概率托底后市场仍会下探；本次介入规模不及2026年7月，且暂无官方公开表态——这是"政策底已现"与"市场底未到"同时成立的阶段。
关键信号：若出现官方公开表态+成交量明显放大（如日均成交从1.5万亿升至2万亿以上），底部确认概率大幅提升
。
不该这么跟
国家队进场≠底部信号；主动ETF获批≠认购必赚；ETF透明持仓≠散户"抄作业"能无摩擦复制超额收益。以上判断基于历史规律，不构成投资建议。
你就是一个小散户,别折腾个股,做 etf 就够了。
香巧论商业
首批18只主动etf正式获批 场内主动投资开启新篇章
金融界