2026年10月15日晚间，新易盛、天孚通信、佰维存储等CPO及存储龙头集中披露回购提议——这是一批赚了几十亿的公司，却只提议回购1至2亿元，巨大的利润与回购金额落差引发市场关注。
本次集中提议：三家核心数据
75亿
新易盛 2026H1 归母净利润
12亿
天孚通信 2026H1 归母净利润
71.6亿
佰维存储 2026H1 归母净利润
8–10亿
新易盛提议回购上限（用于股权激励）
1–1.5亿
天孚通信提议回购上限（用于注销）
2–2.5亿
佰维存储提议回购上限（用于注销）
回购金额占上半年净利润比例
新易盛
约13%
净利75亿 → 回购上限10亿 · 用途：股权激励（非注销）
天孚通信
约12.5%
净利12亿 → 回购上限1.5亿 · 用途：注销减资
佰维存储
约3.5%
净利71.6亿 → 回购上限2.5亿 · 用途：注销减资
数据来源：各公司2026年中报、10月15日回购提议公告（财联社）
同一天晚间集中披露，是"窗口指导"吗？
2026年下半年A股持续震荡，7月至10月9日上证指数累计跌幅接近7%。10月15日当天，CPO板块承压，美股光通信龙头集体重挫（应用光电跌11.82%、Ciena跌10.19%），A股新易盛跌7.49%、天孚通信跌2.48%。多家龙头在同日晚间同步披露提议，市场普遍认为存在政策引导——2024年9月24日，监管层已推出"回购贷"政策，此后市场每次深度调整后均出现集中回购浪潮。
本次同步披露的还有温氏股份（提议回购5000万–1亿元用于股权激励）、长芯博创（提议回购2–3亿元）、长川科技（提议回购5000万–1亿元）、鹏鼎控股（提议回购3–5亿元）等。
注销式 vs 激励式：哪种对股东更实在？
用途
机制
对普通股东
注销减资
回购后直接销毁股份、减少总股本
每股收益提升，权益直接增厚
股权激励
股份存入库存，分批授予员工
未来再次分发，相当于用公司钱给员工发薪，存在股权摊薄
本次新易盛提议回购8–10亿元，但用途为股权激励，非注销；天孚通信（1–1.5亿）和佰维存储（2–2.5亿）均为注销式，诚意相对更直接。
A股近期真正大手笔回购：差距在哪？
中际旭创
激励式
9月1日启动，17个交易日完成，实际耗资约50亿元，占总股本0.48%。同样是光模块赛道龙头，速度与体量明显更足。
宁德时代
注销式
计划回购200–400亿元用于注销，截至9月末已完成部分，单日回购约11亿元。
中远海控
注销式
累计回购7.55亿元、5001.75万股（占总股本0.33%），10月8日完成注销。上半年净利润134亿元，回购比例约5.6%。
a 股回购热潮再起: 大手笔频现, 注销式回购成主流
经理人
家电龙头密集实施股份回购, 真金白银托底行业调整期信心
南方都市报
提议到落地：中间有哪些环节可能打折？
①
控股股东/董事长提议
仅为建议，无法律约束力，公司可选择不推进
②
董事会审议通过预案
形成正式预案，确定金额区间、用途、价格上限等
③
股东大会审议通过
最终授权，此后方可启动实际买入
④
实施回购（买入阶段）
在授权金额和期限内，择机买入；可以只买到下限就停止
⑤
完成公告 / 注销或过户
注销式需办理股本变更；激励式进入库存待分配，股东真正受益需等员工解禁
反面教材：上海莱士在完成所有流程后迟迟未动，投资者追问后才回应"将择机实施"。正面对照：江波龙公告10天内完成8亿元回购，9月8日至18日全部买入完毕。
江波龙9月15日回购股份15.17万股, 耗资4995.36万元, 近一月已累计回购6.53亿元
金融界
江波龙9月17日回购股份26.04万股, 耗资8719.39万元, 近一月已累计回购7.41亿元
金融界
江波龙9月18日回购股份17.10万股, 耗资5918.18万元, 近一月已累计回购8.00亿元
金融界
拿到回购公告，三个维度判断是否真利好
①
金额占净利润/市值的比例够不够分量？
佰维存储赚71.6亿只回购2.5亿（3.5%）、天孚通信赚12亿回购1.5亿（12.5%），相比宁德时代400亿回购（占市值约2%）、中际旭创50亿回购，差距一目了然。比例越高，护盘信号越硬。
②
用途是注销还是激励？
注销式直接减少总股本，每股收益同步提升，是真正增厚股东权益；激励式本质是公司花钱给员工发薪，可能带来未来摊薄。本次新易盛8–10亿元为激励式，天孚通信、佰维存储虽金额小但为注销式。
③
是"提议"还是"已实施"？
目前三家均处于控股股东提议阶段，还需经董事会、股东会审议，实际买入才算落地。提议无约束力，看到实施进展公告才有价格支撑效果。
新易盛等多家公司回购,底部信号出现了吗?
凯乐评商业
美股持续上涨的原因找到了,期望a股跟着学~
望京博格