胖东来真不靠超市赚钱？235亿营收背后，三个真相颠覆你的认知
胖东来2025年全年销售额235.31亿元，超市业态贡献126.43亿元，占比53.7%。但网上一直流传一种说法：胖东来的超市能这么“从容”，给员工高工资、在服务和商品上舍得花钱，是因为家电、珠宝、药店这些生意在赚钱，超市其实不赚钱。
真相到底是什么？

真相一：超市是绝对主力，非超市业务历史悠久先看数据。2025年，胖东来超市销售额126.43亿元，是集团第一大收入支柱。紧随其后的是：珠宝24.51亿元、百货23.80亿元、电器21.55亿元、服饰18.59亿元、茶叶10.63亿元、医药5.33亿元。加上餐饮、电玩、电影等业务，超市之外的销售额合计接近110亿元。
数字很直观：超市贡献了超过一半的销售额，是名副其实的基本盘。但非超市业务同样不可小觑，合计近110亿元。
值得注意的是，家电和珠宝并不是超市走红后才布局的生意。1999年胖东来就开了服饰量贩店，2000年电器量贩店开业。这些业务和超市的历史几乎一样长，是胖东来早期就确立的多业态结构。
与其说“超市不赚钱靠其他业务养”，不如说胖东来从第一天起就是“超市+百货”的复合业态。
真相二：超市未必不赚钱，各业态利润从未公开“超市不赚钱”的说法有一个致命漏洞：胖东来从未公开过各业态的利润数据。
虎嗅的分析指出，超市销售额126.43亿元，若按3%利润率估算，约有近4亿元利润。没有证据显示超市需要靠其他业务补贴。当然，这只是一个估算，真实情况外界无从得知。
但有一点可以确定：销售额不等于利润，各业态的成本结构差异巨大。 家电要背配送、安装、售后和库存成本，珠宝压资金，超市则采购量大、周转快。只看销售额来判断“谁养谁”，本身就不科学。
于东来本人对超市业务的定位也很清晰。他曾公开表示2025年销售额要控制在200亿元以内，实际做到235亿元，超出了35亿。控制增速是为了减轻供应链和管理压力，不是因为超市不赚钱。

真相三：真正的“秘密武器”，是透明和信任胖东来最值得关注的地方，在于它把利润放在明面上。
今年10月，“胖东来赚钱赚在明处”登上热搜。自营服饰的价签上直接标注进货价和售价，源头直采商品毛利率统一为27%，非源头直采为22%，部分商品调价后实际利润只有10%或11%。
超市业态的毛利率控制在15%到20%，低于行业平均的25%到30%，但通过极致的周转效率实现了利润增长——生鲜类库存周转仅1.2天，客单价提升至78元。
利润透明化，让消费者知道钱花在了哪里。周转高效率，让商品始终保持新鲜。这是“薄利多销”的升级版，用透明换信任，用信任换复购。
真正的底牌：员工和现金流如果非要问胖东来靠什么赚钱，答案可能藏在两个地方。
第一，员工。 2025年胖东来净利润约15亿元，8000多名员工税后平均月收入9000元左右，平均每人分配约10万元。于东来坚持将利润的大头分给员工。高薪带来的是极低的流失率：2026年上半年员工流失率仅0.50%，管理层无一人流失。一支稳定、有归属感的团队，在零售业本身就是核心竞争力。
第二，现金流。 账上41亿元现金，没有一分钱贷款。正在建设的梦之城项目，65亿元投资全部来自企业自有资金，不依赖银行贷款。这份财务底气，在整个零售行业里几乎找不到第二家。
回到问题本身胖东来靠超市赚钱吗？答案是：超市赚钱，但不只是靠超市。
235亿营收里，超市是发动机，非超市业务是稳定器。两者共同撑起了一家公司，而不是谁在养谁。真正让胖东来与众不同的，是把利润花在员工身上、把利润放在顾客眼前的经营逻辑。
于东来说过，胖东来永远是“学校性质”的企业。从财务结构来看，这句话有更深的含义：当一家企业不再把利润最大化作为唯一目标，它的赚钱方式，反而变得更健康了。
你觉得胖东来到底靠什么赚钱？评论区聊聊。