海欣食品股份有限公司（股票简称：海欣食品）是一家具有百年历史传承的国家农业产业化重点龙头企业。近年来，海欣食品逐步形成了以速冻鱼糜制品系列产品为核心，兼顾速冻肉制品等其他速冻食品的整体业务体系，并完善了鱼糜及鱼糜制品深加工和销售的产业格局。海欣食品于2012年10月成功在深圳证券交易所挂牌上市。
“速冻鱼肉制品及肉制品”是其占比超六成的核心业务，还有占比超1/4的“速冻菜肴制品”和占比超一成的“常温休闲食品”业务，“速冻米面制品”和其他业务的规模和占比均较小。只有少量的产品销往境外，主要的市场在境内。
净利润的表现就不太好了，从2021年出现亏损后，这家伙就成了“常客”。2024年出现了较大额度亏损，2025年前三季度的亏损继续，大概率会出现连续两年亏损。
毛利率在2018年时高达33.3%，经过三年的持续下滑，2021年时不到20%，之后这五年的时间就在20%左右波动。2025年前三季度较2024年略有增长，在20%这一水平应该是能稳得住的。
销售净利率和净资产收益率，最近这近八年的时间中，只有2020年和2022年是优秀级的表现，2018年算及格，其他年份都是不及格的水平。
从2021年以来，只有2022年和2023年的主营业务维持盈利状态，其他期间都在亏损。导致主营业务盈利空间的变化因素，除了毛利率，期间费用占营收比也是有所影响的。前几年营收增长时的期间费用占营收比下降有限，2025年前三季度下跌后，期间费用占营收比大幅增长，经营形势确实不太好。
在其他收益方面，虽然损失的年份更多，但损失金额较小，净收益的两年表现还不错。主要的收益类项目有政府补助和“资产处置收益”，主要的损失类项目是“信用减值损失”和“资产减值损失”。
和营收相比，这些收益和损失金额都不算大，但是和其不高的净利润相比，就不算小了。
分季度来看，从2024年以来，营收几乎进入了俯卧撑模式，增减交替着出现，虽然不能说后续期间就一定会下跌，但确实不太增长得动了。从前两年看，四季度的营收较同年其他几个季度要高很多，这应该是海欣食品的传统旺季。
净利润的表现就不太好了，2023年有一半的季度出现亏损，2024年就达到了3/4，2025年前三季度是2/3，形势似乎越来越严重。
2023年只有二季度出现主营业务亏损，2024年二季度和三季度都出现了主营业务亏损，2024年前三季度的主营业务全在亏损。
毛利率的季度间波动偏大，主要是二季度的毛利率相对要低一些，四季度这个传统旺季前两年都表现不错，2025年四季度会不会也能实现主营业务盈利呢？有这个希望，但还得他们继续努力才行。
经营活动的净现金流表现并不太好，有一半的期间都出现了净流出的现象，好在净流入的金额还是要大一些，总体上也能维持动态平衡。
海欣食品的固定资产类投资规模并不小，这或许是其维持营收增长的基础条件之一。2025年前三季度的营收同比下跌，是不是预示着靠投资拉动的增长模式失效了呢？并不能这样说，毕竟这一行并不特别依赖于产能拉动。
海鲜食品的资产负债率不高，长期偿债能力还可以。其“流动比率”较高，但“速动比率”较低，短期偿债能力方面确实有明显的下滑趋势，特别是2025年三季度末的偿债能力看起来还有点严重。
主要的流动资产项目是存货，正是其接近占流动负债2/3的比例，才导致了“流动比率”和“速动比率”的分化。
短期有期负债只能续贷或借新还旧，其资产负债率不高，这方面应该没有问题。其他主要就是欠供应链的款项，这个可以滚动着逐步清偿。
2025年三季度末的存货规模大幅增长，前三季度的存货周转天数也在明显拉长。我个人觉得还是有些产品积压滞销的问题，但是很多看好他们的会认为，这是在为四季度的旺季备货，我也部分认同这样的观点。
海欣食品的经营情况并不是太好，营收增长偏慢的问题，其实现在大多数的企业都遇到了。但净利润的大幅波动，特别是大多数年份业绩表现不及格的情况，还是需要他们重视，并积极去解决的。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
欢迎关注看更多文章，如需解读个股财报，请留言注明股票简称或代码。