当地时间10月29日美股盘后，处理器大厂英特尔（Intel）发布2026年第三季财务报告。尽管第三季营收与调整后每股盈余双双超越华尔街分析师预期，但受全球PC市场持续疲软及以色列晶圆厂意外事故拖累，公司给出的第四季财测远低于市场预期。受此利空打击，英特尔盘后股价一度暴跌23.11%。

数据中心与AI业务创15年最快增速

根据英特尔官方财报，第三季营收达165.1亿美元，同比增长21%，略低于分析师预期的165.6亿美元。

GAAP净利润为33.2亿美元，同比下降18%；GAAP摊薄每股收益为0.60美元，低于去年同期的0.90美元。

Non-GAAP营业利润为32.3亿美元，营业利润率从去年同期的5%跃升至15.3%；Non-GAAP毛利率提升至44.1%，较上季改善约200个基点，主要得益于Intel 3与18A制程成本下降及有利的产品组合。Non-GAAP每股收益为0.52美元，大幅超越FactSet调查分析师预期的0.41美元。

从主要业务的表现来看，数据中心与AI业务（DCAI）营收达73亿美元，同比大涨78%，环比增长17%，创下该部门15年来最强增长纪录。该部门营业利润达30亿美元，占营收的42%，环比增加约6亿美元。

Granite Rapids已成为服务器产品组合中最大的产品家族，基于Intel 3制程的产能爬坡速度位居前列；Clearwater Forest作为首款Intel 18A服务器产品已开始贡献营收。专为特定用途设计的硅片（purpose-built silicon）营收同比翻倍以上。

英特尔CEO陈立武在财报电话会上表示，智能体AI的兴起——如Meta的Muse与OpenAI的Dots——高度依赖CPU进行任务调度与数据编排，正推动服务器CPU需求结构性上升。他援引内部估算称，未来五年服务器CPU可寻址市场可能从当前的400亿美元扩张至超过2000亿美元。

值得一提的是，甲骨文本周亦宣布扩大与英特尔的合作，将部署下一代Xeon处理器支持其AI基础设施建设。

相比之下，客户运算与物理AI业务（CCPG）营收同比下滑5%至81亿美元，环比下降9%，低于市场预期。该部门营业利润为23亿美元，占营收的28%，环比基本持平。

陈立武在电话会上坦言，过去两个月PC市场的修正速度加快，OEM合作伙伴正积极管理库存以匹配疲软的终端销售。他透露，英特尔目前预计2026年全年PC单位TAM将下降约12%，下半年降幅超过20%；2027年PC TAM预计再降约10%。英特尔CFO戴维·辛斯纳则补充称，记忆体供应紧张推高了系统价格并挤压IT预算，PC市场放缓预计将至少持续至2027年上半年。

英特尔代工业务（Intel Foundry）当季营收为67亿美元，环比增长16%。其中，外部代工营收为4.11亿美元，环比增加1.18亿美元，主要来自一个非经常性客户项目。代工业务营业亏损为19亿美元，环比收窄2.36亿美元。值得一提的是，随着制程的优化和出货量的增长，Intel 18A成本自第一季度以来已下降约40%，Intel 3成本下降约15%。

Q4指引令市场失望，以色列事故影响浮现

英特尔预估第四季营收中位数为155亿美元（区间150亿至160亿美元），远低于分析师预期的约171亿美元。Non-GAAP毛利率指引仅为38%，较第三季的44.1%大幅回落。调整后EPS中位数预估仅0.25美元，远低于市场预期的0.43至0.45美元。按业务划分，DCAI营收预计环比中双位数增长，而CCPG营收预计环比下降超过20%，因客户加速去库存。

陈立武在电话会上坦承，公司未能完全满足强劲的客户需求，并指出三大制约因素：Intel 3良率与周期时间仍需大幅改善、EMIB先进封装所需的有机基板行业性短缺、以及以色列工厂事故对第四季度10纳米服务器出货的影响。

辛斯纳则进一步解释称，本月早些时候英特尔位于，导致工厂停产约两周，预计将在第四季度造成约3亿美元营收损失，并拖累毛利率约200个基点，2027年第一季度将面临类似规模的营收冲击。该事故此前报道造成人员伤亡。辛斯纳表示，公司计划于本周末前开始恢复该厂产能。

他同时透露，第四季度Non-GAAP运营费用预计约为44亿美元，2026年全年约为163亿美元；第四季度摊薄股数预计约54.4亿股，非控股权益约为2.5亿美元，2027年及2028年每年约11亿美元。

代工与制程进展：18A量产，14A获客户测试

陈立武在电话会上强调，公司的当务之急是释放Xeon产品线产能以满足“异常强劲”的需求。他预计服务器CPU出货量在2026年和2027年均将增长超过30%，但供应紧张局面将持续至2027年乃至2028年，基板产能的显著增量主要落在2027年下半年。

在先进制程与产能方面，Intel 18A的首座高量产工厂为亚利桑那州Fab 52，已实现量产；Fab 62作为第二座18A高量产工厂，设备安装与产能爬坡正在进行中，预计2028年底前投入运营。Clearwater Forest成为首款出货的18A服务器产品。Diamond Rapids作为首款Intel 18A-P服务器产品正在送样，计划于2027年量产。Intel 14A的0.9版PDK已于10月向选定的客户发布，陈立武称其为“质量最高的0.9 PDK”，发布时即满足行业标准的良率与性能指标，并透露多家潜在客户正在积极评估。此外，俄亥俄州新厂已安装首个主要结构桁架，亚利桑那州下一座晶圆厂预计2028年底前投入运营。

辛斯纳同时指出，2026年毛资本支出约为200亿美元，2027年将显著增加且大部分用于设备采购；由于对Intel 18A、Intel 3和Intel 14A的密集投资，2027年预计不会产生正自由现金流。

编辑：芯智讯-浪客剑