107.4 万亿韩元。这是三星电子 2026 年三季度的营业利润，折成人民币大约 5300 亿。单季。营业利润率 55%。
同期营收 195.3 万亿韩元，环比涨 14%，连续第四个季度创历史新高。
它是全球第一家单季营业利润突破 100 万亿韩元的科技公司。
10 月 29 日的财报电话会上，三星存储业务执行副总裁金宰俊说了另一件事：2027 年的 HBM 供应量，已经按既定目标价格全部卖完。
还在被客户追着要更多。

短缺不是到明年，是到 2028 年电话会上，三星把供应紧张的时间表又往后推了一年。
原话是："供应紧张的局面预计将持续到 2028 年。"
理由有四条，都很硬：
第一条，钱花出去了，产能出不来。2027 年的资本开支增长，不会在 2028 年带来晶圆产量的显著提升，因为大部分钱花在盖新厂房上。从打地基到真正流片，周期太长。
第二条，账面数字虚高。更高的建设成本、设备涨价、锁定供应的预付款，都会让资本开支的数字看起来很大，实际产能贡献有限。
第三条，设备交不了货。订单交货周期延长，想扩产也买不到机器。
第四条最要命：HBM 把产能物理性地吃掉了。HBM4E 和 HBM5 的芯片尺寸比前几代更大，金属工艺层数显著增加。同样的晶圆面积，做 HBM 出来的位元数远少于做普通 DRAM。
三星的说法是，位生产从传统 DRAM 转向 HBM，会对供应构成"物理限制，且不可避免"。
这不是缺货。这是产能被搬走了。
涨价的账，算到手机上2026 年初到现在，DRAM 合约价累计涨超 340%，NAND 涨超 320%。
TrendForce 的数据是，四季度常规 DRAM 合约价还要环比涨 10% 到 15%，把 HBM 算进去是 15% 到 20%。NAND 涨 15% 到 20%。
手机用的存储，四季度合约价环比涨 10% 到 20%。
这已经是 2026 年以来连续第四个季度上涨。

三星自己的数字更直接：三季度 DRAM 平均售价比上季度涨 20%，NAND 涨了近 10%。
Counterpoint 算过一笔账：存储涨价已经让手机整机的物料成本提高了 10% 到 15%。大存储版本受的冲击最明显，因为内存和闪存在 BOM 里的占比本来就高。
结果就是三条路，厂商各选各的。
苹果选转嫁。iPhone 18 Pro 系列部分配置在全球多个市场上调售价。涨幅在不同容量版本之间有梯度，低容量涨得少，高容量涨得多。
小米选硬扛。成本自己吃，先保住份额。
更多厂商选中低端减配。同样的价钱，内存从 12GB 变 8GB，闪存从 256GB 变 128GB。
TrendForce 的判断是，2026 年全球智能手机生产规模至少年减 10%。PC 那边，二季度全球出货量已经同比降了 4%。
三家厂，卡着全世界的脖子这门生意的高度集中，是它最容易被忽略的地方。
DRAM 全球就三家：三星、SK 海力士、美光。NAND 也差不多，加个铠侠和长江存储。
三星三季度的资本开支是 29 万亿韩元，全年指引 84.4 万亿，比上年多 31.7 万亿。钱主要投向存储晶圆厂新建、AI 基础设施、美国泰勒的先进制程产能。
它一边把明年的货卖光，一边把后年的产能提前锁进长期合同。三星说，到 2030 年通过长期供应合同确保总产能 60% 到 70% 的可能性正在增加。
HBM 那头，2027 年的量已经谈完价、卖完了。HBM4E 计划 2027 年上半年量产，下半年爬坡。
对下游来说，这意味着未来两年，内存不是"贵不贵"的问题，是"能不能拿到"的问题。