【谷歌13F持仓缩水约108亿美元：SpaceX占94.78%仍在增持，首次建仓高通】BIT 市场观察｜谷歌：13F缩水108亿，几乎全是SpaceX的价格Alphabet三季度末13F持仓总市值约883亿美元，比上季度的约991亿美元少了约10.9%，账面少了约108亿美元。同一季度它在SpaceX上多买了约385.41万股，还首次建仓高通约5.48亿美元。市值在缩、仓位在加，两件事同时成立，原因在这份组合的结构：前十大持仓占99.48%，SpaceX一家就占94.78%。把108亿拆开看。上季度SpaceX占组合95.05%，粗算市值约942亿美元；本季度末约837.34亿美元，粗算少了约105亿美元，组合缩水的九成以上来自这一只股票。按持股数反推，期末每股约150.9美元，上季度末约170.9美元，粗算跌了约12%。持股数从约5.512亿股增加到约5.5504亿股，增持0.70%。权重从95.05%降到94.78%是价格拉低的，不能读成减持；同理，108亿美元的缩水也不能当成同等规模的资金撤出。本季最鲜明的新方向是高通。截至季末，Alphabet手里有约297.70万股高通，按申报口径值约5.48亿美元，权重0.62%，一建仓就排到第六大持仓，按申报市值粗算每股约184美元。四只新增标的期末市值合计约6.50亿美元，高通占约84.3%；其余三家Lime母公司Neutron Holdings、Freenome、Obsidian Therapeutics都在三季度上市或通过并购上市，名单变化可能包含原有非上市投资转为上市证券，不能全算作公开市场买入。能确定为当季新增方向的，主要是高通。这笔持仓的产业逻辑在数据中心。高通长期服务安卓手机生态，和谷歌的合作已经延伸到搭载高通芯片的Googlebook笔记本，以及车载AI芯片和软件。高通正在用数据中心业务对冲手机周期，定下2029财年数据中心收入超150亿美元的目标，已获得亚马逊、微软和Meta的业务支持，其中与亚马逊的协议里，潜在的芯片及相关产品采购最高可达600亿美元，附带认股权证。谷歌这笔股权，让高通从终端计算走向AI基础设施的叙事又多了一家巨头站台。其余前十大变化不大。芝加哥商品交易所约9.13亿美元排第二，Planet Labs、Arm持股数都没动；Revolution Medicines和Freshworks分别减持9.25%、11.54%，组合权重反而上升；Ethos Technologies减持84.21%。剔除SpaceX，整个组合粗算只有约46亿美元，SpaceX之外的调仓对Alphabet的财务影响很小。这份披露的局限也要看到。13F反映的是9月30日的持仓，发生在11月选举和随后科技股急跌之前，不能当成对近期行情的即时操作。高通方面，持仓消息公布后11月6日盘前上涨约3%，此前一个交易日因业绩表现和科技股普遍抛售跌超9%，短期盈利压力和长期转型同时作用在估值上；谷歌入股也不代表已经向高通下了数据中心芯片订单。我们的看法：Alphabet的13F基本上是一份SpaceX持仓报告，组合市值几乎完全随SpaceX股价波动，三季度在价格回落时增持0.70%，说明谷歌没有降低这项核心投资。高通这笔金额不大，信号意义大于财务意义：如果后续出现谷歌采购高通数据中心芯片的合作，这笔股权就是双方关系升级的前奏；如果合作只停留在终端和汽车，它更接近一笔财务投资。接下来看三处：下一份13F里SpaceX持股数是否继续增加；高通与谷歌在数据中心芯片上有没有新的合作公告；高通2029财年150亿美元数据中心收入目标的推进进度。以上为 BIT 证券港美股研究整理，数据来自公司公告及公开报道，仅供参考，不构成投资建议。