瑞银证券在“展望2027”第二场交流会中判断，AI浪潮下长线看好人形机器人，但当前更推荐上游关键零部件，传统机器人同样会受益。
1、需求端，全球人形机器人销量从2024年的2000多台增至去年一万零八百多台，工业场景占比仅3%左右;瑞银将未来3~5年全球需求预测上调70%以上，商业、教育、数据中心更乐观，工业更慢。2、技术端，模型从VLA演进到VLA加世界模型，9月OpenAI推出GPT-6Astra，优必选Walker1和宇树G1已测试;但数据瓶颈仍在，全球可用数据可能只有100万小时，Astra仍有延迟、成本、信息控制、可靠性等瓶颈。3、AI也推动传统机器人，工业、协作、服务、四足机器人在没有AI时增速约6%~25%，有AI加持可提升到10%以
上。
4、配置上，未来3~5年更推荐上游零部件，传感器、丝杠、减速机及边缘侧Al设备零部件受益度更高;整机厂终局是最大受益者，但短期难判谁赢，下游进入顺序为商:业、教育、数据中心更早，工业次之，消费更漫长。