成大生物拟使用2500万至5000万元超募资金回购股份，价格不超过30元/股，回购股份全部注销并减少注册资本。

回购的资金来源是“超募资金”，不是自有资金。

超募资金，是IPO募资超过计划的部分。用超募资金回购股份注销，是把闲置的超募资金用于股东回报，而非留在账上或投向新项目。回购价格上限30元/股，回购金额2500万至5000万元，规模不大。

同日的董事会还通过了调整募投项目、终止部分募投项目的议案。

调整募投项目和回购注销，两个动作在同一次董事会上审议。一个是研发管线的重新梳理，一个是股东回报的动作。成大生物主营人苗狂犬病疫苗和乙脑疫苗，2025年营收约20亿元，归母净利润约5亿元，狂犬疫苗是其核心业务。回购注销，是在业绩稳健的背景下，公司用超募资金回馈股东的意图。

回购注销的规模，对成大生物的体量来说有限。

2500万至5000万元的回购，对应的是超募资金的一部分。注销式回购的效果是减少总股本，增厚每股收益，但规模有限，增厚效果不大。对投资者而言，需要关注的是回购的执行力度、募投项目调整后的研发进展，以及成大生物在狂犬疫苗和乙脑疫苗上的销售。疫苗行业的竞争格局和政策环境，是决定业绩的核心变量。回购注销是股东回报的动作，公司的长期价值，取决于其疫苗产品的竞争力和研发管线。