英伟达财报前瞻：Vera Rubin能否扛起两成数据中心收入。

▍时间
英伟达将于北京时间 11 月 18 日清晨约 5 点 20 分公布 2027 财年第三季度财报，这是新一代 Vera Rubin 出货后的第一份季报。

▍指引
营收 1080 亿美元（上下浮动 2%），毛利率约 74%，不含中国数据中心算力收入。

▍看点
一、Vera Rubin 预计约占数据中心收入的 20%，是检验产能爬坡的第一个信号。
二、内存涨价：毛利率路径是 74%、71%–72%、再靠提价回到 72%–73%，看是否维持。
三、明年口径：2028 财年营收增长约 70%（受供应限制），供应承诺已从 1190 亿提高到 2790 亿美元。

▍我们的看法
最关键的不是营收能否超过 1080 亿美元，而是 Vera Rubin 的占比（说明产能）和毛利率（说明能否转嫁内存涨价）。两成是公司预期，约 200 亿美元是按假设推算，实际以财报为准。

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