几万亿美元的 AI 算力账单，其实落在「折旧」这一栏。

读 Robonomics 的一篇 AI 基建估算（注意：全是作者本人估算，不是官方数据）：2027 年全球 AI 算力新增需求约 50–55GW，对应资本开支 2.5–3.0 万亿美元。按 IT 设备 5 年、建筑与电力 15 年折旧，每年要摊约 4,000 亿美元。

而 OpenAI + Anthropic 两家 FYE26 的年化收入传闻约 2,000 亿美元。4,000 亿 ÷ 2,000 亿 = 2.0。

大家都在算收入够不够，很少有人算折旧怎么摊。收入是软预期，折旧是硬扣款。

AI 的账期，和人的耐心不一样长：人按季度看，机器按 5 年折旧。