这些外企顶不住了，又要搬回中国了！《日经亚洲》10月28日报道，惠普、华硕、宏碁正将部分PC产线从泰国、越南迁回中国，以应对AI推高的内存等零部件成本。戴尔也在评估类似调整。据悉，订单将主要流向立讯等新兴中国代工厂，而非富士康这类转向AI的企业。
《日经亚洲》10月28日报道，惠普、华硕、宏碁正将部分PC产线从泰国、越南迁回中国，以应对AI推高内存等零部件成本。戴尔也在评估类似调整。据悉，订单将主要流向立讯等新兴中国代工厂，而非富士康这类转向AI的企业。
先看泰国那边的一个小细节。一家PC键盘零部件供应商为了服务客户，在泰国新建了两条产线，经理说这两条线还没盈利，也不知道什么时候能重新拿到订单，公司正把大量订单转回中国。日经的报道也提到，泰国的设备投资如果订单减少，可能很难收回。设备还没回本，单子先走了，这是这次回流里最扎心的一幕。
钱为什么成了头等大事，看账本最清楚。TrendForce测算，一台建议售价900美元的主流笔记本，CPU、内存、固态硬盘三项占物料成本的比重，2025年一季度约45%，今年三季度已升到68%，厂商得把价格提高80%才能守住当时的毛利。惠普自己披露，内存采购成本同比涨了约一倍。零部件涨成这样，东南亚省下的那点人工费，根本不够填窟窿。
东南亚这些工厂，本来就是为躲关税建的。惠普也说，到当年9月，北美销售的PC和打印机产自中国的会不到10%。那时美国对华加税，搬家有账可算。现在税这根指挥棒的力道变了，这笔账就得重算。
关税的变化也有据可查。2026年2月20日，美国最高法院裁定IEEPA不授权总统征收关税，2月24日起相关关税停征。7月24日起生效的新增301条关税，对中国和越南都是12.5%。光看这一项，越南相对中国已经没有税率优势。再加上一位游戏PC厂商高管提到的美国暂停对PC产品征税，品牌商把目光转回中国制造，一点都不奇怪。
谁来接这批订单，也有说法。台湾地区的富士康、广达、仁宝把重心放在AI数据中心服务器上，PC这块利润薄的活就腾了出来。立讯和六联智能合资的LuxPC大约成立于两年前，过去一年接到不少全球领先PC厂商的新订单，华勤、龙旗也在接触客户。大厂追着AI跑，新秀就捡起了这块基本盘。
比订单更要紧的，是话语权的转移。宏碁已把处理器、内存的寻源交给中国代工厂，一位给宏碁、惠普、戴尔供货的芯片企业高管说，有些场景下中国代工厂在芯片选型上的话语权，比宏碁这类规模偏小的品牌还大。惠普、戴尔、联想、华硕也有类似做法。代工厂从听单干活，变成替客户管物料、谈价格，位置在往上走。
内存这条线还有一层。今年2月，日经报道惠普、戴尔、宏碁、华硕首次考虑采购中国芯片厂商的内存，华硕还请中国的生产伙伴帮忙找货。到8月，又有报道说惠普、华硕、宏碁已开始使用部分长鑫存储的内存。缺货的年头，谁能就近拿到料，谁就占便宜。中国代工厂手里，恰好多了这么一张牌。
这件事也别讲过头。报道说的是部分产线回迁，戴尔还只是评估，东南亚没有出局，宏碁自己也说会动态调整供应链。按一位芯片行业高管的说法，成本环境不改善，厂商可能进一步加大在中国的产能。这个“如果”才是关键。回流是被成本倒逼出来的，不是一夜之间的大搬家。
眼下的行情，对品牌商并不友好。11月2日的消息称，英特尔财务长说客户近几周开始释放PC需求放缓的信号，预计2026年全球PC出货量同比下滑约12%，2027年再降约10%。Omdia的数据显示，今年三季度全球PC出货5810万台，同比降21.2%，DRAM与SSD的成本占比从约15%升到近40%。蛋糕在缩，品牌商只能在成本上拼命抠。
往后怎么走？SK海力士说过，这轮内存短缺会持续到2030年。TrendForce也提醒，PC厂商还在积极采购，是因为预计2027年供应仍然偏紧，明年PC用DRAM的供应还可能因产能转向服务器而下降。我的判断是，内存涨价不会很快退潮，回流也不会很快刹车。接下来一两个季度，会有更多机型把订单挪到中国代工厂，先是消费机型，再到商用机型。
再把时间轴拉到眼前。第九届进博会11月5日至10日在上海举办，将有162个国家、地区和国际组织参与，4142家境外企业参展。世界500强和行业龙头企业首次超过300家。一边是PC品牌把订单挪回来，一边是各国企业扎堆赶来，两件事撞在一起不是巧合。市场大、链条全、交付稳，企业自己会算账。