金融科技指数年内跌了近40%，今天的午后有很多只ETF直接封死涨停了，板块成交额冲到445亿以上，换手率和振幅都拉到了极端位的置。这种量价结构，基本都不是启动的样子，更像是一批资金在同一时间里集中在做同一件事。

今天的催化当然也是有的，央行和证监会开会研究资本市场工具，北京金融科技产业联盟也联合了15家机构发了智能体金融安全的倡议。但催化的作用，是给资金集中进场来提供一个理由而已。

关键在于，融资盘在上涨之前已经在小幅度的连续加仓了。10月30号的前后，几只金融科技ETF的融资余额已经连续3日的净买入，但累计的金额只有三四百万这样的级别，日均还不到两百万。

这个量级其实就说明了一件事，提前做布局的钱是存在的，但体量也不大，真正的边际买盘是当天盘中看到催化后冲进来的那些追涨的资金。

谁在低位还有仓位，谁在涨停板上拿了筹码，决定了接下来几天回踩的时候，卖压会从哪里来。

所以未来几天主要的不是指数还能不能继续拉，如果周初继续惯性冲高，那大概率是当天封板资金在次日的早盘制造了一个流动性的窗口，吸引跟风盘完成换手。

而且呢这个窗口的持续时间通常不会超过一两个交易日的，之后价格会回落到一个比大多数人预期更浅的位置，因为等着回踩的人也在抢跑啊，回踩还没到位就被提前买起来了，这样做反而会让第一批追高的人误以为洗盘已经结束了，从而放松警惕。

所以真正的观察点不在于回踩的有多深，而是在回踩发生的时候融资余额的做出上面反应啊如果价格只回落两三个点，融资余额反而继续小幅增加，说明有人在用杠杆资金在承接，短期的筹码交换可能就是良性的。

如果价格一缩量，融资余额就来个同步掉头，那今天的成交量就是一次性的释放而已，上轨附近留下的就是一大批等着解套的仓位了。招商证券当天的判断也非常的谨慎，认为短期以震荡筑底和结构性的机会为主，情绪底不等于市场底哦。