继续特斯拉市值1.58 万亿美元比亚迪市值1030 亿美元都没有特斯拉的零头多同样是高投入的制造业比亚迪的销量还高于特斯拉呢首先特斯拉的电车价格更高虽然单车毛利率低于比亚迪（剔除碳积分）20VS15但是单车归母净利润0.66万元低于特斯拉的1.7万元另外特斯拉单车的自由现金流0.6万元，是比亚迪的三倍最重要的，特斯拉的估值隐含了fsd的商业模式定价属于低边际成本的收入，不额外增加制造成本特斯拉要跑通的不是电动车制造而是自动驾驶的模式，一旦能跑通意味着，类似可口可乐，汽车这种制造业的资产都可以剥离特斯拉专注自动驾驶，变成轻资产模式还有一部分估值是给机器人的也是fsd复用的模式，一套模式多个产品大大降低边际成本，可口可乐是渠道给多个品牌复用最典型的，你看特斯拉的销量下滑，毛利率下滑 对股价影响越来越弱大家更关心fsd和人形机器人的进度这是飞轮的多个转动的关键数据