经济学家终于说出了现在A股最大的问题：恶性循环经济学家：现在已经快要进入被动卖出的恶性循环，债市风险会传导到股市。管理层要赶在机构大规模割肉之前，先理清地方债务、给机构短期流动性、再配套股市资金政策，提前打断下跌链条；不要等到崩盘再救，否则成本极高。

现在最大的风险不是大家不看好股票，而是被迫卖出的恶性循环：股价一跌→基金被赎回→机构只能不计成本砸盘→股价再跌→更多赎回。三条利空撞在一起，踩踏随时会放大。必须抢在机构被动割肉之前出手维稳，别等到流动性崩盘再救，到时候代价会大很多。

这是一线机构首席发出的风险预警+政策建议，点出当下最危险的不是基本面差，而是「被动抛售的负向循环」。

这是文章最关键的态度：反对“等风险爆发再出手”。每一次下跌，都会消耗市场的抗风险能力，投资者承受冲击的底线越来越低。等到进入流动性危机、所有人只能卖不能买的时候，救市成本会大很多。潜台词：现在就要出台实打实、跨股债两个市场的配套工具，不能停留在口头稳预期。