市场现在缺的不是口号，是一记持续的重拳

这一周是近几个月最惨烈的一周，周线已是六连阴，盘中也有过反弹，但像把人从水里拉上来喘口气，转头又一脚踹回去。周初不是没反弹，盘中也不是没挣扎，可结局还是大跌。双创指数四天里三根大阴线，跌速明显加快；周五更走出难看的A字型杀跌：早盘低开高走，除了科创板外，不少指数从大跌拉到翻红，眼看情绪要缓一缓，午后却又一路南下，几乎以最低点收盘。

午后跳水，搞的投资者一头雾水，也不知道到底有什么大利空，市场到底在担心什么，当周五晚间美股大跌后，也只能勉强说周五A股大跌是提前释放晚间美股大跌的风险，可问题是，前一天晚上海外盘后交易已经把态度摆得差不多了，最近更像是“哪里跌我们就跟哪里，而且跌得更多”。天天怪美股，可美股以科技股为主的纳斯达克10月也就跌了3个点左右，道琼斯和标普还是涨的；但A股创业板和科板50指数10月跌超23%和24%，一个月就跌进了深度熊市，如果要从年内高点算起的话，已经跌的面目全非了，跌的比熊市还惨烈。10月跌幅不光在全球垫底，这一波也只有我们在创新低。这种落差，不是一句“外部扰动”就能解释的。

更让人泄气的是，中午收盘前本来已经拉起来了，资金却又去搞“喝酒吃药”这种防御方向，加上带“羊”字的概念满天飞，明显是避险和短炒情绪占了上风。刚聚起来的一点反弹情绪，又被这些东一榔头西一棒子的动作打散了。现在的生态里，量化资金影响力很大，反弹一定要有一鼓作气的推动力才行；如果东一下西一下，很容易中了快速轮动的招。量化最喜欢的就是快进快出、快速轮动，结局往往是先拉的先回落，后浪推倒前浪，看似热闹，实则没人愿意持续接力。

这也带出当前市场的第一个难点：反弹没有主心骨。防御板块一冒头，题材炒作一乱飞，说明资金第一反应还是躲，而不是攻。护盘力量最近“托而不举”的手法，也在客观上给量化提供了流动性，并没有真正起到稳住市场的作用。隔一段时间“电击”一下、冲一下，肯定不行，必须要有持续的引领。更不能只做指数面子工程。增量资金如果只去了不该去、或者不需要去托举的地方，不仅会造成资源错配，最需要解决的流动性问题也还是没解决。

周末本来悲观情绪已经压到极致，下午媒体又释放出政策端可能进一步发力的信号，说明市场弱到这个份上，确实需要下重拳了。要不然，融资盘和杠杆资金的压力会越来越突出。任由市场跌下去，当然不会“跌完”，股市的天塌不下来，问题是付出的代价是巨大的。双创指数这一波跌速已经比历史上那几次快速调整还快，当年快速下跌后没多久还出现过两次大反弹；而沪深300周线十二连跌已经创造历史，大批硬科技股三四个月腰斩三分之二以上，却还在动不动就大跌。这种跌法，完全靠市场自发稳住并不现实。若完全不管，反弹一下也很可能是昙花一现。

那么，当前政策举措能不能扭转市场？关键看两点：力度和方向。如果只是小修小补、喊话式稳定，跌多了会有反弹，但大波动还会不时出现，反弹一下还可能继续探底。若真正拿出重拳，11月是有可能迎来一波超跌反弹行情的。熊市也不会一直跌个不停，加速下跌之后再跌，短线会有V型缓冲动作，至于方向，取决于政策动作的力度和资金落点。

但反弹不是靠拉银行拉出来的。拉银行现在更像反向指标，越拉越容易让市场觉得资金在躲。市场要想稳住，必定得有跌惨了的硬科技股先止跌，先收敛风险，才有反弹的基础。反弹则要有新的人气方向引领，那样才有攻击性；阻力小的方向，反弹起来才更快。超跌方向和近期炒过的热点题材也不能再互相踩踏，而是要合力救人气，需要一窝蜂快速反击的情绪。

总的来说，监管出手已经很有必要。下周如果真有重拳，11月值得期待；如果只是小动作，跌多了也会有反弹，但别把缓冲当反转。短线先看硬科技能不能止跌、有没有新主线敢站出来、增量资金是不是持续，而不是只把指数拉红就完事。市场现在缺的不是口号，是一记持续、有方向、能带动人气的重拳。