华西证券:物理AI迈入真实场景部署本周观点:一、全栈协同与生产力评价并进，物理AI加速接受真实部署检验。 智元创新日与《2026具身智能产业创新报告》共同呈现出物理AI从技术展示走向真实部署的趋势。智元通过具身模型、运动与交互能力、硬件架构及操作系统的协同布局,推动机器人进入工业质检、文旅和零售等场景，并提出Worken有效智能工时，探索以实际劳动产出衡量价值。与此同时，常态化部署对整机可靠性、量产一致性、模型泛化、运维及安全提出系统要求。作业能力提升、真机数据成本和虚实差距仍是重要关口，需要通过部署、采集、训练、更新与再部署形成持续迭代。部署量增长尚不能直接等同于规模化拐点，有效智能工时也仍待更多验证。行业进展最终需要由连续运行时间、有效任务完量、人工接管率、综合成本和系统安全等指标检验。二、特斯拉探索补能协同，谷歌升级世界模拟推进物理AI应用。 特斯拉与谷歌分别从实体作业和虚拟模拟两个方向向推进物理AI应用探索。特斯拉计划让Optimus为 Robotaxi插拔充电枪，作为无线充电系统投入使用前的过渡方案，并提出机器人参与车辆维护和配送的可能用途。不过，目前充电仍由员工完成，机器器人生产与无线充电技术的成熟度尚需提升。谷歌 Genie4则升级实时交互、视觉表现和音频生成能力，结合Gemini的任务规划与画面检查，通过机器人下棋、机械臂移液等研究演示，探索在真实执行前测试任务场景的途径。两项进展体现了物理AI在运营协同和任务预演方面的探索，但相关规划与研究展示仍需进一步验证。Optimus的实际部署、无线充电的运营可靠性，以及Genie 4的长时一致性和生成准确性，仍是后续需要观察的问题。三、投资建议： 受益标的:① 数据采集:利亚德、宝通科技、风语筑、福莱新材、奥比中光、龙旗科技、海天瑞声；② 仿真平台:凡拓数创、索辰科技；③ Open AI机器人:长盈精密、奥普特、科森科技、兆威机电、领益智造。 风险提示 ： 物理AI算力基建投入高企、虚实迁移鸿沟及长尾高精度任务成功率极低仍存不确定性，行业资本狂热下规模落地与业绩兑现或不及预期，投资需关注技术收敛与估值回调风险。

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