英特尔这波暴跌，杀的是预期，不是业绩。

Q3财报数据没问题，甚至超预期，但资本市场从来不看过去。四季度营收指引大幅缩水、2027年现金流转正无望，直接击穿了机构的心理底线。

再加两个致命利空：以色列工厂事故直接损失6亿营收、拖累毛利率，全球内存紧缺持续压制PC出货。多重利空叠加，资金直接踩踏出逃。

更关键的是板块联动效应。英特尔带崩整个半导体赛道，费城半导体指数大跌7.2%，AMD、ARM全线跟跌。

这就是典型的泡沫清算行情。前两年AI把科技股估值炒上天，不管盈利、不管现金流，纯粹靠概念拉升。

现在市场回归理性：烧钱换未来的故事，没人信了。没有真实盈利支撑的高估值，早晚都是一地鸡毛。

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