乱世买黄金？这几年冲突真正炒的不是金价，是油价

一遇到冲突，很多人第一反应就是“乱世买黄金”。但把这几年的行情翻出来看，真正被冲突反复定价的，不是黄金，是石油。

去年中东伊朗以色列的冲突一升级，市场先盯的是油轮，霍尔木兹、红海这类运输通道，因为局势一紧张，油轮运费、保险、绕行成本全往上走，伊朗的海峡控制着全球最重要的石油通道，最直接影响到石油的价格。

油价交易的是“即时断供风险”，不管是穷人还是富人，都需要石油，特别是底层老百姓出行会受到最大的影响，这还只是出行，时间一长就会衍生到各种的消费品，冲突拖得越久，油价越容易把通胀顶上去，加息预期一压，零息的黄金就涨不动。这就是为什么这几年冲突不少，金价却经常钝化。

所以这一轮黄金持续下跌的最直接原因是：油价把加息预期重新点燃了，避险资金转头去了能生息的美债。