科创50不到四个月跌了40%，路透社10月26日那篇稿子的标题直接就是“在中国，AI泡沫已经破裂”，说市值蒸发掉约4800亿美元。


我一开始真信了，觉得国产算力这回要完，后来翻了三季报才发现不是那么回事，寒武纪前三季度营收95.26亿元，净利37.15亿元，比2025年全年还高出80%。

海光信息那边营收149.55亿元，净利28.47亿元，看新闻里说，已披露的8家科创50公司里，光这两家的净利就占了合计数的一半还多。

不过海光这本账也有意思，利润是赚了，前三季度经营活动现金流净额是负24.43亿元，钱压在备货和供应链结算上。

再看股价，10月30日科创50又跌了5.48%，从7月初2255点那个高点算下来，差不多跌掉一半。

产业那头也没停，报道里提到DeepSeek打算在内蒙古的数据中心放至少16万颗华为昇腾950DT，全部交付可能得一年以上。

华为昇腾950PR单卡算力是英伟达H20的2.87倍，7月世界人工智能大会上950超节点真机摆出来了，1024卡。

评论区有人讲“利润再好也架不住估值太贵”，这话我不反对，但贵和假是两码事。

说白了这轮不是AI不行了，是上半年涨太猛现在往回还账，订单、出货目标、产能都摆在那儿，寒武纪和海光的钱是从客户账上收回来的，不是估值吹出来的。

昇腾950DT那个满配8192卡的大家伙，说是第四季度上市，到底交没交付我也没刷到，你们觉得这波是跌到位了还是才刚开始？