很多人只看到国轩高科三季度亏了5.37亿，就觉得这家电池厂不行了，其实这个判断是错的。
10月28日晚，国轩高科三季报出炉，第三季度营收176.62亿元，同比增长74.62%，归母净利润却亏了5.37亿元。
第一个信号，亏的不是主业。三季度扣非净利润1.45亿元，同比大增1062.66%，前三季度扣非净利润2.52亿元，增长195.54%。
第二个信号，真凶是炒股。当季金融资产公允价值变动及处置损益为负8.91亿元，叠加补助和税项后，单季非经常性损益负6.82亿元。
上半年公司持14只境内外股票，初始成本30.43亿元，铜冠铜箔一只就贡献16.76亿元浮盈，三季度股价回落，浮盈自然回吐。
第三个信号，汇率也在拖后腿。前三季度财务费用19.66亿元，增长87.85%，仅上半年汇兑损失就达6.6亿元。
第四个信号，基本盘在往上走。1至9月国内装车量34.89GWh，增长32.81%，份额6.07%，提升0.74个百分点；全球装车量41.5GWh，增长47.1%，排名第五。
但也要看清短板，前三季度毛利率15.48%，同比下降1.33个百分点，扣非净利率不足1%。
说到底，这是一次账面浮亏，不是经营失血，可价格战和汇率敞口，才是真正要盯紧的长期考题。