亚马逊2026Q3电商疲软，AI烧钱，盘后大跌

亚马逊2026年Q3财报呈现典型的“冰火两重天”：AWS云业务强势领跑，但电商增长疲软叠加AI资本开支激增，导致自由现金流转负、股价盘后大跌超7%。核心数据一览营收：2019.4亿美元，同比+12%，略低于市场预期营业利润：280.8亿美元，同比+61%，营业利润率13.9%创历史新高净利润：206.9亿美元，同比-2%（受去年同期Anthropic投资95亿美元税前收益高基数拖累）EPS：1.89美元，低于预期的1.96美元自由现金流（TTM）：-424亿美元，由正转负分业务表现AWS：营收459.8亿美元，同比+39%，创近五年最快增速；营业利润率升至38.7%。Bedrock平台Token量同比增长近17倍，待执行订单达5780亿美元。北美零售：营收1128.5亿美元，同比+6%；营业利润同比+82%，利润率从4.5%提升至7.7%。线上商店：营收684.7亿美元，同比仅+2%，为2023年初以来最低增速。广告：营收196.4亿美元，同比+11%，低于预期的208亿美元，为2020年单独披露以来最慢增速。核心矛盾：AI烧钱 vs 增长回报Q3资本开支高达772.6亿美元，远超市场预期的587亿美元，主要投向AI数据中心和自研芯片（Trainium/Graviton）。公司维持2026全年2200亿美元资本开支指引，并预告2027年支出将"显著增加"。电商资讯