“国家队”三季度持仓浮现。
随着2026年A股上市公司三季报陆续披露，以社保基金、保险资金为代表的“国家队”三季度持仓路径已经清晰浮现，整体延续了“高股息打底+景气成长增强”的配置思路，没有出现系统性撤离，而是在存量结构上做了明确的战略倾斜。
从已披露的三季报数据来看，社保基金共现身499家上市公司的前十大流通股东名单，期末持仓总市值超过1198亿元，硬件设备、有色金属是其持仓市值最高的两大方向，分别超过200亿元和100亿元。三季度社保基金一共新进103只个股，其中松发股份、思源电气、洛阳钼业等8只个股的新进持仓市值都超过5亿元，紫金矿业更是以25.56亿元的期末持仓市值，成为社保基金三季度末的第一大重仓股，单季度获全国社保基金一零六组合加仓8579.87万股。除了大市值龙头，社保基金也在硬科技细分赛道上多点布局，既新进了先进封装龙头盛合晶微，也挖掘了特种电源领域的中小市值优质标的新雷能，体现出对确定性和成长性的双重要求。
同为“国家队”核心组成部分的保险资金，三季度则继续沿着高股息主线加码，金融与能源等低估值高股息板块仍是其核心偏好。险资期末持仓市值排名前五的上市公司分别是平安银行、中国平安、中国神华、中国核电和杭州银行，银行业是其最核心的重仓领域，中国人寿旗下传统险账户单季度增持杭州银行1446.94万股，叠加新华人寿的持仓，报告期末险资对杭州银行的合计持股市值达到94.90亿元。中国神华、陕西煤业、荣盛石化等能源化工龙头，也在三季度获得险资的明显加仓。
整体来看，“国家队”的底仓依然锚定公用事业、银行这类高股息板块，用稳定的分红收益为组合筑牢安全垫，同时增量资金明显流向有色金属、硬件设备、新能源等方向，对应资源品价格重估、制造业升级和能源转型的中期盈利预期。这种调仓不是短期交易性的追涨杀跌，而是长期“耐心资本”对A股中长期价值的明确表态，在当前外部市场波动加大的环境下，进一步夯实了A股的市场韧性和配置基础。