10月30日的盘面，又演绎了一次“老乡别走”，标准的低开、冲高、回落。活跃资金指数低开-2.22%，最终收在-2.17%，从哪来的回哪去。上证也是如此。

今年以来，我很少用活跃资金指数H体系打分来说事，因为是结构市，轻大盘重板块、重个股。但今年以来的事实，大盘也很重要。

我的观察体系是H体系，以活跃资金指数为核心，多数据加权得分。最早，没有建立体系前，我是以单项的活跃资金指数为准，站上5日线，买；跌破5日线，卖。虽然经常错失行情，但基本没有亏损。

如果以活跃资金指数体系为准的话，从7月1日开始，活跃资金指数就跌破了5日线， 后来有两次短暂时间站上5日线。那就是说，7月以来，几乎没有操作的条件。活跃资金指数和双创关系密切，因为活跃资金今年以来大部分时间做的是双创。

也就是说，7月1日开始，科技空仓，不是最优解吗？即使其它板块，在活跃资金指数空头排列的情况下，没有增量资金，都是轮动。不能长持，要做波段。

我的H体系打分，7月以来，大部分时间都是在防守区、观察区，即使操作，也要轻仓。这就是H体系的精华：大盘管风险管仓位，板块管主线，个股管结构。

今天的盘面分析，我结合活跃资金指数H体系来分析。

今天，H体系打分1.2分，在防守区，原则是多看少动。活跃资金指数-2.17%，K线是长上影的倒T，明天还有下探查的冲动。

在防守区，任何侥幸心理都会被市场按在地上摩擦。科创50大跌5.48%，直接创了2025年8月以来的新低，科技牛的涨幅几乎被抹平。

一、资金面验证：国家队托底，但挡不住科技的A杀

H体系与活跃资金双杀：1.2分（防守区），活跃资金指数-2.17%。两市缩量1179亿，主力净流出397亿，但小单净流入364亿。又是散户在接飞刀！

科技股又下了一个台阶：科创50大跌5.48%，光模块龙头新易盛大跌14.19%，天孚通信跌8.42%。半导体主力净流出56亿，通信设备流出52亿。

宽基上午10：30以后，加大净申购力度，上证尾盘拉升。午后开盘继续拉升，13：07后，震荡回落。14：40后，宽基加大净申购，但上证无力回天，几乎以最低点收盘。开盘3605，最低3595，收3599.2。但今天宽基的净申购力度，远不如3574那次，所以，今天的上证也就没有V起。

二、创新药冲高回落，药明在“放量洗盘”

在全场超4200家下跌的背景下，创新药依然表现出了很强的韧性：

CS创新药仅微跌0.12%：盘中最高摸到1822，收1765，成交312亿（放量67亿）。冲高回落是受大盘13:07跳水拖累，但核心ETF很抗跌（生物医药天弘收红，银华平盘）。

药明康德（定海神针）：今天很精彩。早盘最高打到147.5，随后一路阴跌，最低又砸到139.33，最终收142.01。注意数据：成交60亿，放量14亿。 在无穷成本线（141.4）附近，这种放量下跌绝不是出货，而是借大盘恐慌在进行极限洗盘！筹码依然高度集中，137.9的生死线依然稳如泰山。

内部轮动很健康：指数虽然跌了，但个股有3家涨停（百花医药、皓元医药、万邦医药）。资金在医药内部高低切，说明板块热度根本没散。

今天东方财富的强势板块，创新药、中药上榜。

三、操作思考

周末不管是出利好还是利空，1.2分的体系打分已经给了我们最冷酷的指令：防守、控制回撤、不冲动。

底仓（3成）死守：药明只要不破137.9，创新药ETF的底仓坚决不动。现在科技股崩了，创新药是极少数有业绩支撑的避险方向。

我今天在午后冲高后，减了1成，总仓位3.5成（底仓3成，0.5成机动仓位）

6.5成现金不轻易“抄底”科技：很多人看科创50跌了这么多，想下周去抄底。千万别去！H体系1.2分，趋势没反转前，现金就是最宝贵的子弹。我们要等的是大盘彻底企稳，活跃资金资金最好要3日站上5日线，才能轻仓参与，5日线上穿13日成本均线，才能加仓。

机动仓网格战法：下周如果药明继续在140-145之间震荡，我就进行网格交易，到了箱顶减仓，到了箱底加仓。

最后总结几句：

大盘还在防守区，现在参与科技，就是左侧交易，可以轻仓试错。创新药在底部区域，产业逻辑、估值逻辑都没有问题，而且因为有避险属性，美股医药也受到资金青睐。因为大盘在防守区，创新药也不可重仓参与，要给自己留余地。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。股市是多噪音市场，影响因素复杂，任何分析都是预估，是主观的大概率，不存在100%正确，盘中我还会根据实时动态做出操作调整。市场有风险，决策需谨慎。

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