被平安、太保这两家保险公司的业绩震惊了！根据《金融界》报道，中国平安三季度净利润仅40.60亿元，同比大跌93.7%，前三季度公允价值浮亏高达643.12亿元，上一次发生这样的情况还是2008年，前三季度净利润同比下滑接近88%；中国太保净利同比下滑68.4%，账面亏损同样突破275亿元。

两家都把业绩滑坡归因于股市震荡，私募大佬梁宏直接质疑险资高位追涨、低位割肉，中泰证券也确认，险资与固收+被动赎回是本轮市场主要抛压，二季度加仓的科技仓位已经减掉七八成。

很多人疑惑，长线险资为何会出现顺周期操作。核心并不是投资团队水平不足，而是制度约束使然：险企要严控回撤、守住偿付能力红线，同时叠加短期业绩考核。行情火热时，股票仓位被动走高，只能顺势加仓；一旦指数回落，净值触碰风控红线，就必须无条件减仓止损，形成被动追涨杀跌。

这种行为是风控规则带来的客观结果，并非主观投机。后续随着科技仓位逐步出清，被动抛压会持续减弱，市场也会慢慢回归基本面定价。