专家：A股中长期配置价值凸显
多位券商首席与头部机构近期密集研判指出，A股经历阶段性调整后，中长期配置价值已明确凸显，中期向好的核心逻辑并未动摇。
估值安全边际大幅增厚
经过本轮调整，A股前期积累的估值压力和悲观情绪得到充分释放。当前沪深300市盈率（TTM）约12.9倍，处于近十年53%历史分位，较15.4倍的长期均值低约16%；市净率约1.37倍，处于近十年28%的历史分位，安全边际明显增厚。横向对比来看，沪深300市盈率仅约为标普500的一半，上证50指数市盈率为10.8倍，也显著低于日经225等海外主流指数。
同时低利率环境下蓝筹股息回报的稀缺性进一步凸显：当前10年期国债到期收益率约1.63%，沪深300、上证50股息率分别约2.8%、3.2%，高出国债收益率约120个、160个基点；沪深300股债收益差约6.1%，处于近十年约80%分位，权益资产的风险补偿已经处于历史较高水平。
盈利基本面并未出现趋势性恶化
宏观层面，前三季度国内生产总值超过107万亿元，同比增长4.6%，同期经济增量达5.7万亿元，为过去五年同期最大规模增量；三季度GDP同比增长4.5%，增速较二季度回升0.2个百分点，前三季度规上工业企业利润增长15.5%，9月规模以上工业企业盈利同比增幅进一步扩大，经济内生修复力量正在积蓄。
微观企业层面，2026年上半年全部A股营业收入累计同比增长7.18%，归母净利润累计同比增长16.78%；全A已披露三季报企业前三季度归母净利润同比增长约11.6%，沪深300成分股2026年上半年归母净利润合计约2.78万亿元，同比增长14.4%，沪深300、上证50的ROE均现企稳回升迹象，A股整体已连续四个季度滚动ROE达到8%，盈利改善的持续性得到验证。
资本市场生态发生底层转变
随着全面注册制改革深化、新“国九条”落地实施，A股投融资生态正在从“重融资”转向“重回报”。2026年内A股上市公司分红回购规模达到2.1万亿元，是同期IPO和再融资规模的2.7倍，2024~2025年全市场现金分红与股份回购合计高达5.24万亿元，全市场年均股东回报收益率由2020~2023年的约1.9%跃升至2.6%。
同时退市制度改革成效显现，2020年以来A股年均退市公司数量约为此前七年的6.66倍，“优质企业顺利上市、劣质企业有序出清”的良性循环初步形成；社保、保险、年金等中长期耐心资本持仓流通市值已达23万亿元，长周期考核机制加快建立，为市场提供了坚实的底部支撑。
产业升级筑牢长期价值基石
高技术制造业、数字产品制造业等新动能领域以两成多的增加值占比，贡献了超过五成的工业增长，三季度贡献率更超过六成。AI产业从概念预期走向订单和现金流，截至2026年6月底，中国智能算力规模达到2185 EFLOPS，同比增长177%，重点行业人工智能渗透率超过80%，半导体、算力产业链、高端装备、新能源出海等方向订单与资本开支节奏稳定，持续创造新的盈利增长点。
机构测算，未来5~10年中国核心宽基权益资产的本币潜在年化名义回报率有望达到8%~10%的水平。当前市场波动更多来自海外加息扰动、地缘冲突反复等外部因素带来的短期风险偏好回落，并未扭转国内企业盈利上行、产业升级推进的中期主线，A股已经步入战略配置的“击球区”。