AI第一阶段的基建牛市已经落幕。市场当下正处在去伪存真、去杠杆、挤泡沫的过程中，等泡沫充分出清、筹码充分交换，第二阶段行情自会开启。这一轮以十年为单位的AI浪潮，恐怕会经历多次牛熊轮换。而蹭概念的伪科技终究只是浪潮里的陪跑者，大多数参与者也是如此。

我认为真正具备长期投资价值的，是兼具消费属性的AI应用端。我们要寻找的，也是对标互联网时代苹果的企业。无论是企业还是投资者，都应当敢为天下后，不必心急。