转：美联储将于北京时间周四凌晨2点公布10月利率决议，美联储主席沃什则将于2点半召开例行新闻发布会。

目前市场普遍预计，继9月份加息25个基点后，美联储此次会议料将维持利率不变。芝商所的美联储观察工具显示，美联储今晚加息的概率仅有约7%。市场对10月暂停加息已经形成较充分定价。

👉【高盛前瞻】

1.金融市场：已经“紧了”，但紧得还不够

自9月以来金融条件已经开始更明显地收紧，不过相对于市场对美联储政策路径预期的“鹰派转向”而言，这种收紧程度仍然有限。

2.新闻发布会预计无重大增量信息，会议声明措辞可能向杰斐逊副主席的近期讲话靠拢——“进一步利率调整取决于数据趋势、前景演变与风险平衡”，弱化连续前瞻指引。

3.通胀拆解：超调全是“临时变量”

核心PCE较2%目标超调约1.1个百分点，高盛测算全部由三类“临时性、可解释”的因素解释：1）关税传导；2）能源冲击（已推升约0.3pp，后续再推0.1–0.15pp；若跟油价期货曲线则约0.25pp）；3）AI需求对核心PCE同比通胀的影响，将在2026年底见顶，并在2027年大幅下降。

4.市场定价终端利率~4.55%（隐含4次加息）；高盛基准：仅加2次，终点约3.25%–3.5%（中性利率区间），通胀回落后2027年起转向降息。若油价/中东冲突升级、通胀数据恶化，则2027年3月仍可能再加；基准情景下3月不加息。