跟大家分享一好一坏两则盘面消息。好消息自然是大科技板块终于迎来翻红，只不过对比前期持续的大幅下挫，今天这一波反弹力度还相当有限。而坏消息就值得我们警惕了，三季度公募持仓数据出炉，对比二季度仅仅是小幅微调，没有出现大规模调仓。也就是说，过去四个月这一轮惨烈下跌，被洗出去的大多是融资盘与散户筹码，那些在高位被套的大型机构资金基本选择按兵不动，上方堆积的套牢抛压依旧十分沉重。很多人在纠结周四开盘要不要直接清仓，接下来把整套逻辑给大家拆解清楚

今天盘面出现一轮小幅风格切换，大科技赛道迎来单日回暖。从指数层面来看，创业板单日反弹超过3%，科创板涨幅也突破2%。但仅凭这一次回升，还无法确认新一轮上涨行情正式开启，只能算是把前一日的失地小幅收回，并没有真正启动主升。

我们把视角拉到创业板的周线图就能发现其中玄机。整体大趋势依旧向下，近两周半价格波动幅度不算大，但是同期成交量明显持续放大。沪深300也出现了一模一样的特征，区间震荡、价格起伏有限，量能却显著抬升。

落到日线级别，指数下跌速度明显放缓，来回反复震荡，把时间拉长来看整体走平，正好和周线级别放量筹码交换相互印证。这意味着科技赛道大概率已经靠近底部区间，但仅仅是跌幅收窄，还远远没到持续上行的阶段。

这里就要说到核心矛盾。当初二季度公募集中抱团推高赛道，资金高度集中，后续便开启了漫长的杀跌之路。一路跌到现在，止损盘、恐慌盘不断出逃，可公募主力并没有大规模割肉离场，大量亏损筹码依旧牢牢拿在机构手里，真正意义上的公募持仓出清还没有到来。

什么才算完成出清？可以参考历史案例，二季度白酒板块公募几乎清仓；银行走出两年结构性牛市，但是公募配置占比长期维持低位。一旦持仓降到历史极低水平，板块上方抛压才会彻底释放。反观当下科技赛道，机构重仓套牢盘还趴在高位，后续潜在抛压不容小觑。

给大家现阶段实操思路：明天开盘不用急着卖出。这个阶段尽量不要再频繁做T，当前处于筹码充分交换的磨底阶段，盘面很容易冲高回落、高开低走，很容易引诱大家来回做波段，很容易反复踏空或者被来回收割，最好的策略就是耐心持仓熬过去。

但也要设立好离场边界：可以继续扛住当下的来回震荡，哪怕后续继续磨出新低也先稳住。一旦行情反弹靠近上方巨量套牢盘密集区，就需要择机卖出。现阶段看待科技板块，优先看短期盘面变化，不要直接套用中期去高位止盈的逻辑。

拿银行、白酒作为对照就能看得更加清楚。银行走出接近45度向上的主升浪，公募配置比例却一直很低；白酒在6月份前后机构筹码基本抛售完毕，即便基本面、消费复苏还没有完全兑现，但是因为抛压消失，板块就此止住跌势。

总而言之，当前各大板块基本都进入磨盘震荡阶段，不管手里拿的是金融、消费，还是各类科技软硬件标的，现阶段都适合耐心等待，等待一轮行情走到关键位置，才会迎来大规模调仓、市场格局大换血的转折点。能看懂这一层底层逻辑，应对接下来的行情就会从容很多。（旗哥）