伊朗供油渠道枯竭，中国加大国内原油开采力度

随着伊朗原油供应断供，中国要求国内头部油气企业加大钻探、勘探力度，建设战略保供基地。伊朗局势带来的冲突，让北京方面不得不面对一个棘手现实：即便是全球规模最大的原油储备，也无法无限替代稳定可靠的原油供应。

国家能源局已号召中石油、中石化、中海油以及其他国内油气生产商扩大产能、追加投资，加快国家油气供应基地建设。

这份指示源于10月21日召开的会议，文件要求原油产量稳步增长、天然气产量快速提升。

多年以来，中国一直在推动国内油气增产。但中东原油航运受阻长达八个月、运费飙升，再加上伊朗原油实质上退出市场，让这项工作的紧迫性大幅上升。

相较于其他主要原油进口国，中国较好地扛住了本轮危机，很大原因在于过去多年在油价低位时持续采购，囤积了巨量原油。

这套策略在2026年收效显著。

今年2月伊朗冲突爆发时，中国商业库存加战略储备原油规模约13–14亿桶。凭借这些储备，布伦特油价突破100美元/桶之后，国内炼厂得以大幅削减原油进口。中国没有去争抢价格越来越高的现货油源，而是直接动用早已买入的库存。

中国采购需求回落，在一定程度上抵消了冲突造成的全球供应缺口。仅6月单月，中国原油进口量就较2025年均值每日减少约440万桶。

其他主要原油进口国没有中国这样雄厚的库存缓冲，自然没有这个腾挪空间。

但储备终究有上限，即便是中国的库存。官方数据显示，9月国内炼厂原油加工量约1399万桶/日；其中国内原油产量贡献443万桶/日，进口原油供应903万桶/日。

供需缺口达到53万桶/日，分析师估算这部分缺口依靠释放库存补足。9月也是近五个月里第四个动用库存的月份。

不过，中国远没有到库存见底的地步。EA原油库存数据显示，截至10月19日当周，中国陆上原油库存约11.92亿桶。

对比5月初的库存高点，库存下降了1.62亿桶；但和去年同期相比，仅减少1300万桶。

简单来说，在本轮冲突期间，中国消耗的大多是早年低价买入的原油，整体库存安全垫依旧厚实。

而随着又一类折价原油供给消失，这份缓冲能力的价值正在凸显。

报道称，即便美国实施海上封锁之后，伊朗原油仍通过海上浮仓持续流向中国买家；现如今伊朗原油出口货源已经枯竭。

Kpler的数据估算，截至10月5日，可供发往中国的伊朗浮仓原油库存已经跌破100万桶，随后彻底耗尽。

多年来，伊朗折价原油是国内独立炼厂的重要货源，用来对冲微薄的炼油毛利。美国制裁给这类交易设置障碍，但依靠影子船队和海上储油仓，这条贸易通道一直得以维持。

海上封锁彻底改变了这个格局。国内炼厂现在只能从中东、非洲等其他地区寻找替代油源，替代品价格更高，还要承担高企的运费。

中国也把目光投向俄罗斯。据国内官媒报道，10月21日，中俄双方同意支持企业扩大油气合作。

公告没有给出新增供油的具体承诺，但再次确认俄油在中国进口多元化布局里的重要地位。

俄罗斯目前已经通过管道和海运两条路径对华供油，折价俄油也是高价原油之外的备选。

但这不等于马上就能新增供应量：俄罗斯原油产量本身处于下行通道，扩大对华交付，还需要配套运力、资金和富余产能。

这又绕回到国内增产这条主线。

2025年中国原油产量约2.16亿吨，创下历史新高；天然气产量突破2600亿立方米，天然气年产量连续九年每年增量超100亿立方米。

这些成果非常可观，但依旧没能摆脱对外油气依赖。9月，中国原油进口量是本土产量的两倍有余。

而国内增产的难度正在持续抬升。本轮增产策略重点布局深水勘探、深层地层、非常规油气，以及老油田挖潜增产。

以上所有方向，都不是低成本项目。

开发这类技术门槛很高的资源，需要巨额资本、专用设备，还要历经多年勘探建设；叠加油田自然递减，挑战进一步放大。

国内央企能源企业有资金和政策加持，可以上马纯商业逻辑下难以和低价进口原油竞争的项目。

不过，当海外油源断供、油价站上100美元以上时，原本经济性偏弱的本土原油，吸引力会明显上升。

天然气同样存在压力。波斯湾液化天然气（LNG）运输频繁受扰动，让中国意识到，能源进口脆弱性不止体现在原油上，国内天然气增产的诉求随之提速。

扩大本土天然气产能，能够降低国内受LNG价格暴涨、航运中断的冲击，尤其国内工业用电、用气需求还在持续增长。

能源监管机构规划的战略保供基地，着眼长期持续增产，而不是短期往库里堆油。库存可以填补即时缺口，但新油田投产做不到立竿见影。

与此同时，中国当下的采购决策依然紧跟国际油价。8月布伦特短暂跌破80美元时锁定的船货，有望推动10月原油进口回升至1000万桶/日上方。

但随着油价再度反弹，FGE、奈克森、能源基本面等机构下调了中国四季度原油进口预期，预估落在920–930万桶/日区间。

油价不合适的时候，中国可以持续去库；油价回落、出现便宜货源时，再重新补库。国内原油增产，会给中国多一层对冲国际市场剧烈波动的工具。

但短期之内，中国依然离不开原油进口。哪怕本土产量小幅抬升、叠加战略储备、多源进口布局，也会改变这个全球最大原油买家在抢油时的激进程度。

在全球原油供给本就偏紧的背景下，中国具备“高油价时主动减少采购”的能力，是当前市场为数不多的重要弹性来源之一。

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