巴西股市 印尼股市早盘闲聊 | 10月27日（周二）

师兄师姐们，早上好。昨晚美股给了一颗定心丸——Anthropic正式递交IPO申请，上半年营收同比增长1304%，直接把AI交易的信心重新点着了。费城半导体指数涨近3%，创一个月最大单日涨幅；存储和光通信全线爆发，Lumentum涨约8%，Coherent涨约6%，海力士涨超4%，西部数据、美光跟涨。

但昨天A股走的是另一套剧本——缩量回调，成交只剩1.62万亿，较前一日骤减3475亿，北向连续第三日净卖出，内资主力净流出约278亿。 三路资金罕见地“先撤为敬”，说明在五中全会公报和美联储议息落地之前，大资金选择了观望，而不是赌方向。

先说大盘：外暖内冷，今天看修复，但修复的成色取决于量能。

外围的逻辑很清楚——Anthropic IPO是直接催化，费城半导体指数从高点回撤约25%之后，空头情绪已经绷到极致，任何一个积极信号都能触发反弹。纳指涨0.82%，标普涨0.70%，特斯拉因评级上调涨5.2%创三个月新高。

但国内有两个“不是大放水”的信号需要看清楚。 第一，央行昨天7000亿MLF是缩量续作，当月到期9000亿，净回笼2000亿，年内第三次净回笼。流动性不紧，但也别指望疯涨。第二，五中全会正在开，公报要等29号闭幕后才会出来，资金今天的姿态大概率还是“等公报、不赌方向”，而不是提前抢跑。

今天关键点位：沪指支撑看3680-3700，压力看3730-3750。 美股半导体和光通信的映射，对A股算力硬件和存储是正向传导，早盘有修复预期。但量能是唯一裁判——如果成交回到1.8万亿以上，修复能延续到收盘；如果只是高开、量能继续缩在1.6万亿附近，冲高回落的老剧本大概率重演。 缩量环境里，指数的涨跌不重要，资金往哪里集中才重要。

板块方向：存储和光通信有最直接的美股映射，机器人是分歧检验日，油气是地缘变量。

第一条线——存储/光通信，隔夜美股最强映射，今天看修复质量，但只做锚不做后排。

昨晚美股存储和光通信是全场最强的方向。海力士涨4.09%，西部数据涨3.63%，美光涨2.95%，Lumentum和Coherent分别涨约8%和6%。A股这边昨天存储和CPO是重灾区，CPO继续寻底，PCB、电子布、铜箔集体补跌，德明利五连阳之后缩量冲高回落，大普微巨幅回调。

今天的核心矛盾是：美股的映射能不能把A股算力硬件从补跌的泥潭里拉出来。 德明利是存储方向业绩最硬的锚——前三季度营收275-295亿，同比增长313%-343%，净利润86.5-89.5亿扭亏为盈，企业级存储收入82.37亿，已在国内头部云服务商批量出货。但昨天它已经缩量冲高回落，说明业绩明牌之后追高的性价比在下降。今天高开不追，看它能不能在美股映射下重新放量走强；如果高开低走，说明资金在借利好兑现，后排的江波龙、佰维存储一律回避。

光通信这边，中际旭创和天孚通信的修复质量比涨幅更重要。昨天CPO继续寻底，今天美股Lumentum和Coherent大涨，如果中际旭创能收回5日线且成交不再萎缩，才算止跌信号；如果只是高开一两个点然后被砸回去，说明里面的筹码还在找机会出逃。止跌之前不抄底，修复确认之后再考虑。

第二条线——人形机器人/物理AI，主线还在，但今天是分歧加大的日子。

昨天机器人走的是分化，宇树科技冲高回落但整体仍强，人形机器人配件大多是跌的，大业股份虽然7连板但成交6.79亿、换手11.36%，封单约5.7亿——这个位置已经是高位巨量分歧，不是舒服的买点。更有经验的资金已经在提示：大业股份接下来大概率是“卡异动”的趋势玩法，而不是继续顶一字，真正的机会不在7板本身，而在物理AI方向有实质业务支撑的标的。

今天机器人开盘10分钟盯两个信号：宇树科技能不能站稳5日线，以及大业股份低开之后有没有资金在0轴附近承接。 宇树在5日线上，机器人就不算退潮，资金会在内部做轮动，从蹭概念的擦边票切向物理AI有真实逻辑的标的；宇树如果跌破5日线，整个方向进入阶段性休整，中高位一律不碰。物理AI是后续的主要看点，机器人配件里纯蹭腱绳、灵巧手概念的微盘票，位置已经很高了，别在分歧日去接。

第三条线——油气/资源，布油116美元+中东局势升级，有硬催化，但只做脉冲不格局。

布伦特原油在116美元附近，欧洲天然气价格升至2022年以来最高，挪威Troll气田非计划停运进一步推升气价。更关键的是地缘——美国军方已准备好对伊朗进行新一轮大规模打击，目标清单包括能源基础设施和核设施，特朗普可能在11月中期选举后下达指令。

油气是今天少数有“事件+涨价”双重催化的方向，石油石化板块早盘有情绪。 但油价高位对成长股估值是压制，油气自己也是双刃剑。中国海油、中海油服看开盘换手，高开太多不追，脉冲属性为主，别当成趋势主线来格局。

第四条线——银行/红利，昨天尾盘联手石油石化、白酒、地产把沪指拉红，但别把护盘当进攻。

昨天午后银行、石油石化、白酒、房地产联手拉升，沪指尾盘翻红涨0.19%，但深成指跌1.19%、创业板跌1.71%，3157只个股下跌，上涨占比只有40%。这是典型的“指数被护住、个股在失血”。银行和红利在当前阶段是压舱石，不是进攻方向。有先手的可以拿，没有的没必要在这个位置去追。

说几个个股，师兄师姐们参考。

德明利（001309） ，存储业绩最硬的锚，Q3单季净利26-29亿，企业级存储批量出货。昨天缩量冲高回落，今天看美股存储大涨的映射下能否重新放量，高开不追，等盘中承接确认。

中际旭创（300308） ，光模块容量核心，昨天CPO继续寻底。今天看Lumentum和Coherent大涨的传导，收回5日线且成交不再萎缩才算止跌，高开被砸则继续等。

大业股份（603278） ，机器人7连板，但成交6.79亿、换手11.36%，已经是高位巨量分歧。今天看低开后0轴附近的承接，不追高，它如果走“卡异动”的趋势路径，节奏会比连板慢得多。

中国海油（600938） ，油气核心，布油116美元+美军对伊朗打击准备，事件和涨价双重催化。高开看换手，不追高，脉冲为主。

宇树科技（688836） ，物理AI人气风向标，昨天冲高回落但仍强。今天只要站稳5日线，机器人就不算退潮，它是判断板块温度的核心参照，不一定是买点。

几个要留意的。

第一，开盘半小时别急着做决定。 美股半导体和光通信大涨的映射会在开盘集中释放，但A股昨天刚缩量失血，高开之后的承接质量比高开幅度重要得多。等半小时，看量能有没有回来，看算力硬件是“高开高走”还是“高开被砸”。

第二，周四凌晨美联储议息，五中全会公报29号出。 在这两个变量落地之前，大资金不会轻易下重注，指数的震荡和板块的快速轮动会是常态。仓位控制在五成左右，别在缩量环境里追高，也别在分歧日重仓押注单一方向。

第三，上证指数新规昨天已经实施，单只股票权重不超过15%。 这是技术性调整，对指数真实度是好事，对纯押权重的打法需要重新算账。在缩量环境里，权重股的护盘效果会被削弱，资金会更聚焦在有产业逻辑和业绩验证的细分方向上。

整体节奏

今天大概率是高开修复、但修复成色看量能的格局。存储和光通信有最直接的美股映射，但只做锚、不做后排，高开不追等承接；机器人是分歧检验日，看宇树5日线和大业0轴承接，物理AI比纯连板更有持续性；油气有地缘和涨价双催化，脉冲为主不格局；银行红利是压舱石不是进攻方向。 缩量环境里，指数的涨跌是结果，资金往哪里集中才是原因。今天真正值得盯的不是大盘涨几个点，是算力硬件能不能把美股的映射接住——接住了，修复才有下一段；接不住，冲高就是兑现。

好运，师兄师姐们，开盘见。

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