内存厂还在涨价，经销商却等不起了

内存厂家还在提价，部分经销商却开始降价出货。10月26日，央视财经走访市场时，多位受访商家反映，10月以来销量下滑了20%至30%。之前囤下的货卖得慢了，一些商家开始让价，希望尽快收回资金。

厂家报的是接下来供货的价格，经销商急着处理的，则是已经进了仓库的存货。进货时担心后面更贵，卖货时才发现，顾客并没有跟着涨价的节奏下单。货可以继续放着，房租、工资和到期货款却不能一直拖下去。

不过，售价低于最新补货价，不能直接等同于亏本甩卖，还得看这批货当初买进来花了多少钱。假设一根内存900元进货，现在卖980元，最新补货价已经涨到1000元。暂不考虑税费和其他支出，卖出一根仍有80元差价，旧库存并没有亏。

问题出在下一次进货。卖掉100根，收回9.8万元，按最新价格补回100根却要10万元。原来的9万元本金和这次赚到的8000元全部投进去，仍然差2000元。经营规模没变，占用的资金已经增加了。如果顾客仍只愿意出980元，商家按1000元补进来的新货，还会面临亏损。

即使不急着补货，库存积压也有成本。同一批货，一个月卖完和三个月卖完，承担的房租、工资、利息并不一样。用自有资金进货，也要考虑这笔钱还能不能拿去做其他生意。因此，商家降价未必是认定行情就要下跌，有时只是货款到期了，不能再等。

经销商希望进货便宜些，上游却有维持报价的理由。集邦咨询9月30日发布的研究预计，今年第四季度常规DRAM合约价仍将环比上涨10%至15%，厂商继续优先把先进制程产能分配给高性能服务器产品。这里说的是合约市场的价格预测，不能直接套用到零售柜台上的每一种内存条。

增加供应也没有那么快。美光在9月30日的业绩说明材料中提到，新工厂开始产出后，还需要数个季度，出货才能逐步形成更大规模。价格上涨能够促使企业增加投资，却无法让新产线立即供货。部分消费市场卖得慢，并不意味着厂家眼前的供需状况已经发生同样变化。

消费者考虑的则简单得多：现有电脑还能不能用，升级值不值得花这笔钱。服务器采购可能关系到企业的业务扩张，普通家庭换电脑却往往可以推迟。如果旧设备足够办公、上网，再用半年没有太大影响，零部件越涨价，换机计划反而越容易往后放。

整机市场的数据已经反映出需求压力。Counterpoint在10月22日发布的初步估算显示，今年第三季度全球个人电脑出货量约5700万台，同比下降21%。不过，去年同期集中换机和提前备货抬高了比较基数，不能把这一降幅全部算在内存涨价头上。出货量也不等于消费者实际买走的数量，需要结合渠道库存一起判断。

容易让商家误判的地方，恰恰在采购与销售之间。担心未来缺货、涨价，品牌商和经销商可能提前采购，把几个月的需求集中到眼前。上游订单因此增加，但最终用户并没有同样增加。等这批货陆续进入渠道，消费者又选择延后换机，库存周转就会慢下来。

电脑品牌同样要处理这道难题。成本上涨后，提高整机售价可能影响销量，自己承担则会压缩利润；如果通过降低配置控制价格，又可能削弱产品吸引力。某款电脑单台利润保住了，却少卖了很多台，总利润仍可能下降。对品牌而言，涨多少、什么时候涨，都得考虑消费者是否愿意接受。

相比之下，部分上游厂商能通过合同安排，提前分担需求波动。美光在上述材料中披露，已经签署26份多年期战略客户协议，其中包含照付不议安排，客户作出的财务承诺绝大部分采用现金定金形式。客户需要按约定采购，或承担相应付款责任，供应商安排生产时便多了一些确定性。

这当然不能消除建厂和技术迭代的风险，但对组织生产、安排资金很有帮助。普通零售商很难获得类似条件，更不可能让顾客为明年的电脑升级先交定金。顾客今天询价，明天可以决定暂时不买；已经采购的货，仍要由商家持有。同处一个涨价行业，合同、账期和库存不同，经营结果就可能差得很远。

接下来要看降价之后的成交，也要看经销商是否继续补货。如果让价能够带动销售，卖掉旧库存后仍愿意按新价格采购，这可能只是部分商家的周转调整。如果价格降了、货还是卖不动，商家随之缩减采购，上游才会逐渐感受到订单压力。目前的市场走访，还不足以证明整个行业已经进入下跌周期。

消费者也不必据此认定手机、电脑马上就会全面降价。不同厂商的库存成本、采购合同和产品安排各不相同，有的可以调整售价，有的可能先通过促销消化库存。判断一台设备是否便宜了，仍要比较同配置的实际成交价，单看某种零部件的报价，容易得出过早的结论。

对经销商来说，眼下要算清的，是继续持货的成本，以及下一批货还能不能卖出合理利润。过去低价买入的库存赚过钱，并不能保证现在高价补货仍然划算。既然消费者可以推迟购买，商家就得相应调整采购。少进一些货、少占一些资金，有时比守着报价等顾客上门更合算。内存条有价无市内存价格出现倒挂