奥派经济学奥派经济学法国经济 今天只引用几篇X文。

引用Handre：“每当ZF支出被设定上限时，G僚们便会将这一数值视为目标，而非随意的最高限额；其结果往往与初衷背道而驰。

试图通过干预来阻止进一步干预，只会引发更多的干预。”图1。

所以不论软约束或硬约束对ZF人来说都不是约束。只要设定上限，ZF人只会更快花钱以达到上限，然后要求提高上限。真正能约束ZF人的方法就是米莱电锯。

干预永远只会带来更多干预，但卻不能解决问题。所以媒体上管管派是在祸害老百姓，而不是帮助老百姓。

法国的债务问题越搞越严重。法国长债利率本来就高。再加最近的乱局和法国国会拒绝改革减支出。长债利率再次上升。法国ZF更难发债，随时崩盘。图2。

引用：“许多人尚未意识到法国危机的严重性。市场已将法国债务视为“垃圾级”资产。尽管法国在标普（S&P）的评级仍处于“AA”区间，但其10年期国债与德国国债的利差已飙升至174个基点——这一利差甚至超过了意大利、希腊或葡萄牙。市场认为，法国的财政账目已彻底失衡，且在ZF层面已无法修复。

法国的公共支出水平在发达国家中位居前列（占GDP的57%），沉重的税收负担已严重压制了增长潜力，而其ZZ体制则陷入了瘫痪。多年来，实质性的改革始终无法推进；每当ZF尝试改革，工会和街头抗议便会迅速爆发，且往往伴随着暴力。近期的骚乱凸显了这一制约因素：任何削减支出或提高退休年龄的认真尝试，都可能引发进一步的动荡，进而损害商业信心、旅游业及税收收入。短期内的财政冲击已显而易见，而从长期来看，信心受损所带来的负面影响更为严重。

融资成本上升进一步加剧了问题。预计明年法国的利息支出将超过900亿欧元，这一数字已超过了G防或教育预算；随着债务在当前高利差水平下进行再融资，利息支出还将持续攀升。这些利息负担足以抵消任何可能通过立法实现的财政紧缩，反而会扩大赤字，并加速推高本已接近120%的债务与GDP之比。市场显然已预料到评级下调的风险；一旦评级下调，法国银行业的融资成本将随之上升，导致信贷收紧、经济增长放缓，并进一步侵蚀税收收入。这就是典型的“厄运循环”（doom loop）：收益率上升 → 赤字扩大 → 经济增长与银行业受损 → 收益率进一步上升。

评级机构的反应往往滞后于市场，但最终仍会跟随市场定价做出调整。法国目前缺乏一个能够持续推进财政调整，且不会引发社会瘫痪与动荡的执政多数派。在这一局面改变之前，市场将法国主权债务视为高风险资产——其风险远高于官方评级所暗示的水平——这种判断是合理的。实在很难想象法国该如何扭转颓势，从而避免爆发一场可能拖累整个欧元区的债务危机。”图4至6。

简单来说法国乱局和无法改革会减少法国财政收入和降低经济增长，而支出卻不断上升。例如国债利息。法国财政只会更快崩溃。到时肯定拖累整个欧元区。

所以阿根廷米莱有一句话非常值得不断重复：“在这个国家乃至全世界，唯一能够创造财富的人就是企业家，而非Z客。Z客既不懂得如何创造财富，也缺乏这样做的动力；而当他们试图去‘创造’财富时，最终制造出来的只有F败。”图7。

可惜很多人依然坚持相信ZF人能管好经济。但是天下乌鸦总是一样黑。