隔夜美股砸出深坑，油价带着通胀预期往上冲，几乎所有人都默认周五A股要跟着吃大面。结果早盘砸到3574点之后，硬生生被买盘拉成了深V，创业板单日涨超4%，全市场四千多只个股飘红，成交直奔两万亿。这不是散户抄底抄出来的反弹，是宽基ETF百亿级承接、公募扎堆自购、机构资金反手进场共同堆出来的情绪拐点，本质是“资金底”先于“市场底”落地了。

和周四尾盘才零星出手的护盘资金不一样，周五的承接资金从早盘就开始进场。指数下杀最凶的半小时里，沪深300、中证500、科创50等核心宽基ETF同步出现放量托单，不是单点拉抬某只权重，是全市场宽基的持续扫货，这种级别的买入，绝不是散户或者游资能做到的，是机构资金在左侧集体拿货。叠加头天晚上十几家公募基金宣布自购，合计金额数十亿，还有主动权益类ETF首发直接售罄，说明机构端的信心已经先于散户修复，真金白银砸进来，比任何口号都管用。

量能结构的变化更能说明问题。周四1.54万亿成交是典型的杀跌量，被动止损的融资盘、熬不住的散户、顺势砸盘的短线资金占了大头，卖盘主动、买盘观望，越跌越恐慌；周五的1.97万亿完全反过来，早盘前半小时是最后一波恐慌盘杀出，之后全天的放量全是承接盘在发力，午盘之后增量资金持续进场，尾盘还有踏空资金追入，整体是买盘主导的放量。简单说，周四的量是“卖出来的”，周五的量是“买出来的”，性质天差地别。

资金流向的分层也很清晰：宽基ETF托住了权重底盘，宁德时代、中际旭创等双创权重从水下翻红，稳住了指数基本盘；活跃资金扎堆进攻机器人、国产半导体，打出题材赚钱效应；券商、互金板块顺势搭台，确认指数级反攻的信号。三层资金各司其职，才走出了这波全面修复的深V行情。

但资金底不等于市场底，机构建仓也不是一天就能完成的。下周第一个观察点是ETF的流入持续性，要是单日流入从百亿级快速掉到几十亿，反弹的后劲就会明显不足；第二个是5日线的站稳情况，周五沪指收盘仍在3705点的5日线下方，属于“反抽到位”还没“反转确认”；第三个是3750-3761的跳空缺口，这个位置积累了不少套牢盘，没有持续量能配合很难一次性突破。

操作上别着急满仓，五成左右的仓位刚好合适。宽基ETF可以拿着当底仓，分享指数修复的收益；题材端盯着机器人和半导体的前排核心标的，别乱追后排杂毛。如果下周冲缺口时量能跟不上，就主动减点短线仓位等回踩，等指数落到3630-3650区间缩量止跌时再接回来，比头脑发热追高安全得多。定投宽基ETF