最近总在想一个问题，为什么德鲁肯米勒把流动性作为第一性的框架，在其79年大获成功一举成名后，直到现在仍然很有效，其三十多年投资生涯年化看没有败记，其实道理也很简单，80年代布雷顿森林体系解体，美元与黄金完全脱钩后，几十年就不停的放水呗，连巴菲特重仓买苹果也是大部分赚的流动性的钱，只有在特定阶段，水实在吸收不了，化石能源由于短期不可再生性，被放水带来的高通胀反噬，出现资源约束问题，往往以化石能源的涨落为最终归宿，这时水才暂时停放一阵，对外表现为美元潮汐，对内表现为金融危机。