前期疯狂缺煤的煤炭，又不缺煤了？

10月19日，焦煤大幅下跌，最低跌到了1393元/吨，创下近2个月新低。焦煤，这是要迎来产业下行周期了吗?

这个大有可能。

为什么这么说？因为，之前一直缺煤的逻辑，一夜没了。

都知道，今年煤炭的景气逻辑是高度依赖于山西煤炭矿难后的，监管常态化，带来的供给高度收缩，以及外煤的补充能力减弱。

但如今，这个逻辑崩塌了。

政策转向，复产提速，进口预期，下游需求疲软，全变了。

从产业逻辑上看下。

一个是，10月17日，保供增产令落地，山西那边下发了保供稳价的指引，明确在守住安全生产的情况下，加快焦煤矿的复工复产，让煤价回归合理区间。

18日的时候，还进行了实地调研。

这个信号就很明显了，复产的进度高于之前的预期。

实际也是如此。公开数据：到10月19日，停产状态的矿井只剩下48座，周环比减少6座。

支撑煤价的核心，安全监管带来的供给，不断瓦解。

内部产能增长超出预期。外部，蒙煤通关也超过预期。

有消息说，11月，甘其毛都口岸准备上调蒙煤通过车流，最高调到1500车。

要知道，10月，日均也只有600车上下。一旦落地，蒙煤，就会大量流入国内市场。

当然，这次是以中高硫炼焦煤为主，不过，也足够满足焦化厂的刚需了。

供给上，宽松预期全面到来。

那么，需求呢？下游持续亏损，根本没有承接能力。

目前，国内的焦化企业是大面积亏损，焦化厂采购都比较保守，以刚需为主。

钢厂那边利润一样非常弱，铁水产量维持低位，焦炭承压，进而，影响到焦煤的采购价格。

另外，之前觉得冬储补库存预期，现在也弱于往年，没办法带来需求反转。

于是，焦煤的供需结构，彻底变了。

其实，产业周期都是如此，上行的时候，都是各种缺货，一旦走不动了，供给就大规模开始释放。

从目前情况下，焦煤的上行周期基本结束，下行周期大概率已经在路上。