海外市场观察 韩股再遭重击，这次最大托底资金耗尽📉KOSPI一周跌超15%，年内第三次大幅回调。和3月、7月不一样：三星电子回购完成、SK海力士回购临近收尾，过去支撑市场的核心边际买盘退场。

✅下跌链条：回购放缓→指数破位→AI情绪扰动→跌破200日均线，触发技术性抛售。没有企业回购接盘，下跌韧性大幅减弱。

资金结构：外资持续卖出AI标的；趋势资金大幅减仓韩股；散户持仓被套，情绪脆弱，存在潜在抛压；长线机构看好估值，但等待波动率回落才愿意进场。

亮点：剔除存储板块后，KOSPI前瞻PE仅8.4倍（历史11%分位），EPS持续上修。非存储板块下跌属于资金误伤，基本面没有恶化，工业/金融/医疗存在机会。

摩根大通观点：👉战术：10月底前谨慎，优选质量、金融做对冲👉中长期6–12个月：维持结构性看多

⚠️两个证伪信号要盯紧：外资抛售扩散至非存储板块；非存储盈利预期下调。11月15日，存储财报、出口、外资数据集中落地，是最终验证窗口。

风险提示：仅研报解读，不构成投资建议。海外市场波动巨大，谨慎对待。