天元重工申购策略分析

发行日期：10月20日
发行代码：920306
发行量：4280万股
超额配售比例：15%
战略配售比例：30%
网上发行量：3638万股
发行价：4.48元
单账户申购上限：181.9万股或814.912万元。

天元重工的新股发行价为4.48 元/股，对应2025 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率，在未行使超额配售选择权时为 14.93 倍，在全额行使超额配售选择权时为 15.38倍，均低于同行业可比上市公司 2025 年平均静态市盈率56.64倍。

正股门槛预测：天元重工的顶格申购资金为814.913万元，参照最近发行的安达股份申购资金情况，以及由于近期二级市场大幅下跌，大量场外资金涌入参与北交所打新因素，预计天元重工的申购资金将在11000亿元-11500亿元之间，远远超过获配3+1和2+1的临界值9882.17亿元，因此顶格申购也只能获配2+1，对应正股门槛为302万元-316万元。

碎股门槛预测：天元重工网上发行3638万股，对应可供分配的新股有36.38万手。参考前期新股申购及近期资金进入情况，预计对应一手正股302万元-316万元资金段的账户有14万户左右；对应两手正股604万元-632万元资金段的账户有11.5万户左右，剩余碎股数大概为：36.38-14.00-11.50=10.88万手。因此预计碎股门槛在680万元-720万元之间。

资金配置策略：
（1）1+0: 302万元-316万元；
（2）2+0: 604万元-632万元；
（3）2+1:680万元-720万元；
（4）顶格申购也是2+1；
按以上各档申购时，建议适当增加安全垫。